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吉祥航空于2025年8月22日發(fā)布2025年中報(bào)：
　　2025年H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.67億元，同比增長(zhǎng)1%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.05億元，同比增長(zhǎng)3.2%。2025年Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.45億元，同比增長(zhǎng)2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)36%。
　　2025H1年公司ASK及RPK小幅增長(zhǎng)，可用利用率及客座率提升：
　　 2025年H1公司機(jī)隊(duì)達(dá)130架。較2024年底的127架凈增3架，其中A320系列飛機(jī)93架，B787系列飛機(jī)10架，B737系列飛機(jī)27架。
　　2025年H1公司ASK及RPK保持小幅增長(zhǎng)，客座率水平提升，可用飛機(jī)利用率同比略有上升。2025年H1，公司整體/國(guó)內(nèi)/國(guó)際/地區(qū)可用座公里（ASK）同比增長(zhǎng)4.20%/-9.76%/65.55%/-18%；整體/國(guó)內(nèi)/國(guó)際/地區(qū)旅客周轉(zhuǎn)量（RPK）同比增長(zhǎng)5.03%/-7.90%/68.33%/-13.98%；公司客座率85.17%，同比提升0.66pct。公司在冊(cè)飛機(jī)利用率9.84小時(shí)，同比下降0.63小時(shí)（或是由于發(fā)動(dòng)機(jī)問(wèn)題帶來(lái)的飛機(jī)停場(chǎng)），可用飛機(jī)利用率11.66小時(shí)，同比提升0.19小時(shí)。
　　2025年H1座收略有下滑。2025年H1，行業(yè)整體呈現(xiàn)量增價(jià)減趨勢(shì)。測(cè)算2025年H1公司座公里收入0.3866元，同比2024年H1下降3.1%。
　　單位ASK成本上升，匯率敞口收窄。測(cè)算公司2025年H1座公里成本0.34元，同比上漲1.39%。2025年H1公司匯兌損失534萬(wàn)元。2025年H1公司匯率敞口收窄，根據(jù)公司披露，人民幣對(duì)美元匯率升值或貶值1%，則公司將增加或減少凈利潤(rùn)約人民幣2583萬(wàn)元（2024年底：4484萬(wàn)元）。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮到行業(yè)今年量增價(jià)減趨勢(shì)仍在，且公司運(yùn)力投放或受飛機(jī)停場(chǎng)影響，我們下調(diào)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為12.90/19.34/21.92億元（原值：2025-2027年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為18.87/25.26/27.40億元），對(duì)應(yīng)P/E分別為21.5X/14.3X/12.6X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。