久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2025年8月16日，公司發(fā)布2025年半年度報(bào)告
　　25H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.8億元，同比下降約7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約-8.8百萬(wàn)元，虧損收窄約17%；實(shí)現(xiàn)毛利率約30%，同比增長(zhǎng)約4.6 pcts。單季度來(lái)看，公司Q2實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。25Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.6億元，同比下降約5%，環(huán)比增長(zhǎng)約30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約4.3百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)近140%，環(huán)比增長(zhǎng)約133%；實(shí)現(xiàn)毛利率約30%，同比增長(zhǎng)約6.2 pcts，環(huán)比增長(zhǎng)約0.8 pcts。
　　H1公司營(yíng)收同比下滑主要系LED驅(qū)動(dòng)芯片業(yè)務(wù)受下游出口需求疲軟影響，但扣非凈利潤(rùn)減虧主要得益于公司降本增效及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)的毛利率提升。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯著，新增長(zhǎng)引擎動(dòng)力強(qiáng)勁
　　25H1，公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)LED驅(qū)動(dòng)芯片因下游照明行業(yè)出口疲軟而受到?jīng)_擊，是總營(yíng)收同比下滑的主要原因。然而，公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在新型消費(fèi)電子、工業(yè)控制、智能物聯(lián)等領(lǐng)域大力拓展，電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制、DC-DC、線(xiàn)性穩(wěn)壓器、LED背光驅(qū)動(dòng)等新產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)約65%，有效對(duì)沖了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的下滑，并驅(qū)動(dòng)了Q2業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。其中，1）電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制芯片實(shí)現(xiàn)收入1561萬(wàn)元，同比高增245%；2）DC-DC芯片業(yè)務(wù)成功推出100V高壓產(chǎn)品，收入同比增長(zhǎng)47%；3）AC-DC芯片產(chǎn)品成功進(jìn)入國(guó)際頭部品牌的AI&AR眼鏡應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)收入超4400萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約13%。
　　高端產(chǎn)品持續(xù)突破，技術(shù)優(yōu)勢(shì)不斷加固
　　1）電池管理芯片：公司已推出多款支持110V以?xún)?nèi)系統(tǒng)應(yīng)用的高邊/低邊驅(qū)動(dòng)BMSAFE芯片，內(nèi)置高精度ADC，集成電池均衡，是國(guó)內(nèi)少數(shù)在戶(hù)用儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能、動(dòng)力電池組等領(lǐng)域成功量產(chǎn)的廠商之一。2）數(shù)字隔離芯片：公司報(bào)告期內(nèi)已發(fā)布首款隔離式柵極驅(qū)動(dòng)芯片，具備5.7kVrms隔離耐壓，目前已進(jìn)入多家客戶(hù)導(dǎo)入階段。3）微控制器：報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)布了集成MCU、高壓三相柵極驅(qū)動(dòng)和功率器件的智能全集成電機(jī)專(zhuān)用芯片，并成功研發(fā)出單芯片可支持四電機(jī)的高可靠性多電機(jī)MCU控制器，顯示出公司向“芯片+算法”的系統(tǒng)級(jí)方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型的決心和實(shí)力。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司營(yíng)業(yè)收入為8.17/10.00/12.17億元（前值8.40/10.39/12.19億元），歸母凈利潤(rùn)為0.29/0.45/0.73億元（前值0.09/0.40/0.78億元），對(duì)應(yīng)EPS為0.41/0.64/1.04，對(duì)應(yīng)PE為105.23/66.95/41.16x，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。