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核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　價(jià)格價(jià)差：本周乙二醇內(nèi)盤重心沖高小幅回落，周中國內(nèi)反內(nèi)卷話題再度交易，另外韓國將削減石腦油裂解產(chǎn)能消息發(fā)酵，情緒帶動(dòng)下乙二醇現(xiàn)貨快速上漲成交至4570元/噸附近，隨后盤面展開小幅回調(diào)。下半周，乙二醇盤面窄幅整理為主，場內(nèi)買盤跟進(jìn)良好，部分貿(mào)易商低位回補(bǔ)現(xiàn)貨。
　　供應(yīng)：中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在73.16%（環(huán)比上周+6.77%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在81.25%（環(huán)比上周+0.78%）。國內(nèi)供應(yīng)方面，合成氣負(fù)荷已提升至近3年高位，繼續(xù)提升空間受限；本周盛虹和恒力裝置重啟，EG總負(fù)荷明顯回升。短期EG負(fù)荷預(yù)計(jì)高位持穩(wěn)，9月中合成氣負(fù)荷可能回落。
　　需求：江浙織機(jī)負(fù)荷68.0%（環(huán)比上周+5.0%），江浙加彈負(fù)荷79.0%（環(huán)比上周+7.0%），聚酯開工率90.00%（環(huán)比上周+0.60%），直紡長絲負(fù)荷93.50%（環(huán)比上周+0.90%）。POY庫存天數(shù)16.0天（環(huán)比上周-4.0天）、FDY庫存天數(shù)18.7天（環(huán)比上周-2.6天）、DTY庫存天數(shù)25.4天（環(huán)比上周-0.9天）。滌短工廠開工率91.9%（+0.8%），滌短工廠權(quán)益庫存天數(shù)13.1天（環(huán)比上周-1.2天）；瓶片工廠開工率70.7%（環(huán)比上周-0.2%）。當(dāng)前需求呈現(xiàn)回暖跡象，外貿(mào)出貨增加同時(shí)內(nèi)銷備貨逐步啟動(dòng)，本周織造加彈負(fù)荷大幅提升，進(jìn)入上升通道，開機(jī)高點(diǎn)預(yù)計(jì)在9月下兌現(xiàn)。終端集中備貨下，現(xiàn)階段長絲工廠庫存明顯下降，效益也逐步提升，預(yù)計(jì)可能會(huì)陸續(xù)提負(fù)；瓶片當(dāng)前接單和發(fā)貨表現(xiàn)一般，去庫存進(jìn)度緩慢，預(yù)計(jì)負(fù)荷回升在9月。本周聚酯負(fù)荷小幅回升，短期預(yù)計(jì)負(fù)荷繼續(xù)持穩(wěn)回升，大幅度提升需要關(guān)注終端紡服訂單的集中下達(dá)時(shí)間，或瓶片檢修裝置的集中重啟，目前預(yù)計(jì)在8月底或9月。
　　庫存：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為54.7萬噸（環(huán)比-0.6萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為49.8萬噸（環(huán)比-3.7萬噸）。本周華東主港計(jì)劃到港總數(shù)5.4萬噸，另外副港計(jì)劃到港4.3萬噸。周四華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量49.78萬噸，較本周一降低0.46萬噸；較上周四降低3.67萬噸。
　　整體供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)供應(yīng)來看，乙二醇負(fù)荷已回歸高位，短期預(yù)計(jì)高位持穩(wěn)，9月中合成氣負(fù)荷可能回落；海外供應(yīng)方面，馬來西亞裝置重啟，8月后進(jìn)口預(yù)期回升至65萬噸偏上水平。需求端，當(dāng)前需求呈現(xiàn)回暖跡象，外貿(mào)出貨增加同時(shí)內(nèi)銷備貨逐步啟動(dòng)，預(yù)計(jì)聚酯負(fù)荷持穩(wěn)小幅提升，開機(jī)高點(diǎn)預(yù)計(jì)在9月下兌現(xiàn)，關(guān)注后期訂單的集中下達(dá)時(shí)間。整體8~9月平衡表松平衡，供需矛盾不大。
　　策略
　　單邊：中性。8~9月平衡表松平衡，供需矛盾不大，低庫存下關(guān)注成本變動(dòng)
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，中美宏觀政策超預(yù)期