久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

交易邏輯和核心觀點(diǎn)
　　從政策角度看，主要還是“防內(nèi)卷”精神影響為主。7月底的政治局會(huì)議延續(xù)了7月初中財(cái)委會(huì)議的精神，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了“反內(nèi)卷”，不過(guò)表述較此前有所放松，后續(xù)政策力度可能較為溫和，黑色商品價(jià)格也出現(xiàn)了弱勢(shì)調(diào)整，預(yù)計(jì)后市整體仍將呈現(xiàn)震蕩格局。
　　從供需情況看，下游鋼材需求仍處于季節(jié)性淡季，但市場(chǎng)淡季不淡特征明顯，市場(chǎng)矛盾并不突出。需求端方面，房地產(chǎn)新房高頻銷售數(shù)據(jù)環(huán)比轉(zhuǎn)弱，房屋新開(kāi)工同比依然為負(fù)；基建等工程項(xiàng)目開(kāi)工較多，但是資金依然有壓力，整體工程進(jìn)度施工較慢，混凝土發(fā)貨量依然維持同比減量，整體建材需求表現(xiàn)依然較弱；卷板需求方面，消費(fèi)政策刺激之后，機(jī)械、汽車、集裝箱、家電等下游消費(fèi)同樣處于季節(jié)性淡季，鍍鋅和冷軋與熱卷現(xiàn)貨價(jià)差處于低位水平。出口方面，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化企業(yè)所得稅預(yù)繳納稅申報(bào)有關(guān)事項(xiàng)的公告》（17號(hào)公告），公告10月1日開(kāi)始正式執(zhí)行,預(yù)計(jì)9月中旬以后對(duì)于買單出口會(huì)有較大影響。整體來(lái)看，基差正套積極轉(zhuǎn)移淡季供需矛盾，預(yù)計(jì)鋼材依然維持淡季不淡行情。
　　供應(yīng)端方面，閱兵期間或有小幅限產(chǎn)，對(duì)于短期限產(chǎn)對(duì)于供給影響有限，“工信部：鋼鐵、有色、石化等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)”，供給預(yù)計(jì)依然保持強(qiáng)勢(shì)。鋼廠利潤(rùn)，長(zhǎng)流程鋼廠盈利尚可，電爐谷電有小幅盈利，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)依然維持在高位水平。從成本和利潤(rùn)來(lái)看，國(guó)家能源局綜合司發(fā)布了《關(guān)于組織開(kāi)展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》，焦煤等原料期貨價(jià)格反彈，焦炭提漲七輪落地，利多盤面原料價(jià)格估值，預(yù)計(jì)盤面估值在谷電和平電估值之間（長(zhǎng)流程和谷電成本3020-3100，平電成本3250左右）。
　　趨勢(shì)方面，黑色預(yù)計(jì)中期維持震蕩行情。
　　重點(diǎn)策略推薦
　　趨勢(shì)方面，鋼礦煤焦硅鐵預(yù)計(jì)維持震蕩行情（☆☆ ）；錳硅中期逢高偏空（不追空）；
　　套利方面，鐵礦石9-1正套離場(chǎng)（★★★）；雙硅價(jià)差（硅鐵-錳硅）偏多操作（★★★）；卷螺價(jià)差或高位回落；關(guān)注限產(chǎn)下鋼礦比價(jià)遠(yuǎn)期回升（ ☆☆ ）；
　　期現(xiàn)方面，鋼材依然基差正套逢低參與（★★★ ）；
　　期權(quán)方面，鋼材賣出寬跨期權(quán)持有（★★★ ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美關(guān)稅影響反復(fù)，供給側(cè)政策超過(guò)預(yù)期。