>> 宏源期貨-滬銅日評(píng)：國(guó)內(nèi)銅冶煉廠9月檢修產(chǎn)能或環(huán)增，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比減少-250825
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①?lài)?guó)際銅業(yè)研究組織（ICSC)根據(jù)中國(guó)保稅倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存變化進(jìn)行調(diào)整后，6月份供應(yīng)過(guò)剩4.2萬(wàn)噸，而5月供應(yīng)過(guò)剩5.8萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)還顯示，6月份，全球銅市為供應(yīng)過(guò)剩3.6萬(wàn)噸，5月尾供應(yīng)過(guò)剩7.9萬(wàn)噸.6月份全球精煉銅產(chǎn)量為243萬(wàn)噸，消費(fèi)量為240萬(wàn)噸。在2025年1-6月全球銅市為供應(yīng)過(guò)剩25.1萬(wàn)噸，上年同期為供應(yīng)過(guò)剩39.5萬(wàn)噸。2025年1一6月全球精煉銅產(chǎn)量為1421.2萬(wàn)噸，上年同期為1371.60萬(wàn)噸。2025年1—6月全球精煉銅消費(fèi)量為1396.00萬(wàn)噸,上年同期為1332.10萬(wàn)噸。
投資策略
【重要資訊】
華東電力與漆包線用精銅桿日度加工費(fèi)較上周升高，使中國(guó)精銅桿（再生銅桿〉產(chǎn)能開(kāi)工率較上周升高《下隆），精銅桿企業(yè)原料（成品)庫(kù)存量較上周減少(減少》，再生銅桿企業(yè)原料《成品〉庫(kù)存量較上周減少(減少》﹔中國(guó)銅電線電纜產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降，中國(guó)銅電線電纜企業(yè)原料(成品》庫(kù)存量較上周減少（增加〉﹔中國(guó)銅漆包線接單量〈產(chǎn)能開(kāi)工率》較上周減少《下降)，中國(guó)漆包線企業(yè)原料（成品〉庫(kù)存天數(shù)較上周威少(減少》﹔中國(guó)銅板帶產(chǎn)能開(kāi)工率（生產(chǎn)量》較上周下降《減少》，中國(guó)鋼板帶企業(yè)原料（成品）庫(kù)存天數(shù)較上周減少《持平》，中國(guó)鋼管產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降，中國(guó)銅管企業(yè)原料《成品〉庫(kù)存天數(shù)較上周增加(增加》﹔中國(guó)黃锏棒產(chǎn)能開(kāi)工率較上周升高，中國(guó)黃銅棒企業(yè)原料《成品》庫(kù)存天數(shù)較上周減少〈減少》,中美互征關(guān)稅緩和和傳統(tǒng)消費(fèi)淡季交織，或使國(guó)內(nèi)8月銅材企業(yè)產(chǎn)能開(kāi)工率（生產(chǎn)量、進(jìn)口量、出口量）環(huán)比下降(增加、減少、減少》，具體而言:電解銅制桿、锏板帶（新能源汽車(chē)及電力和高端電子需求向好，但家電與光伏需求疲軟使部分企業(yè)新增訂單顯著下降》、銅箔《AI領(lǐng)域tVLF極低輪廓銅箔需求顯著增加使多家銅箔企業(yè)訂單飽和，鋰電和電子電踏銅箔8月產(chǎn)能開(kāi)工率或環(huán)比升高、下降》、黃銅棒（新能源與電力等需求或?qū)l(fā)力促大型企業(yè)接單改善，但中小企業(yè)仍面臨原料成本高、資金緊張和訂單不足)產(chǎn)能開(kāi)工率或環(huán)比升高}再生鋼制桿(政府將于8月底前清理廢止違規(guī)財(cái)政返還或補(bǔ)貼等政策，再生銅桿廠或9月暫時(shí)減停產(chǎn)致現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張)、銅電線電纜（建筑等終端訂單疲軟，電網(wǎng)與新能源訂單相對(duì)穩(wěn)定）、銅漆包線〈冢電等終端需求趨弱致訂單明顯下滑》、銅管（產(chǎn)業(yè)在線預(yù)計(jì)8月空冰洗排產(chǎn)總量低于去年同期，高關(guān)稅抑制對(duì)美銅管出口訂單》產(chǎn)能開(kāi)工率或環(huán)比下降。國(guó)內(nèi)電解銅持貨商無(wú)出貨壓力而不愿大幅降價(jià)出貨，下游加工企業(yè)需求偏淡而零單采購(gòu)較弱
【交易策略】
因此，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期有所升溫，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季轉(zhuǎn)旺季預(yù)期，全球電解銅總庫(kù)存量初現(xiàn)下降，或使滬銅價(jià)格謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，建議投資者短線輕倉(cāng)逢低試多主力合約，關(guān)注77000-78o0附近支揮位及B0000-8100附近壓力位，倫銅在9300-950o附近支揮位及10000-10200附近壓力位，美銅在4.0-4.2附近支擇位及4.6-5.0附近壓力位。（觀點(diǎn)評(píng)分:）
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