>> 招商期貨-股指期貨周度報告：市場熱度進一步上行-250824
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場全線上行，從各指數(shù)強弱分布看，科創(chuàng)50>創(chuàng)業(yè)板指>深證成指>上證綜指，滬深300>中證500>中證1000>上證50。上證指數(shù)創(chuàng)2015年以來新高。
行業(yè)板塊方面，通信(+10.84%)，電子(+8.95%)，綜合(+8.25%)漲幅居前；房地產(chǎn)(+0.5%)，煤炭(+0.92%)，醫(yī)藥生物(+1.05%)漲幅偏弱。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，7月CPI同比持平，PPI同比-3.6%，從分項看，CPI端，核心CPI增幅維持穩(wěn)定；PPI受原料的影響仍較大，采掘工業(yè)同比降14%，與PPIRM顯示的信息一致。
截至8月21日，本周融資凈買入額833.5億元，近三月累計凈買入升至高位。
目前上證50指數(shù)PE為11.9（近二年分位數(shù)100.0%），滬深300指數(shù)PE為14（近二年分位數(shù)100.0%），中證500指數(shù)PE為32.6（近二年分位數(shù)100.0%），中證1000指數(shù)PE為45.5（近二年分位數(shù)100.0%）。
IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為61.14、52.45、-9.8與-9.39點，基差年化收益率分別為-5.93%、-5.49%、1.6%與2.29%，三年期歷史分位數(shù)分別為58%、44%、75%及76%。
成交方面，本周現(xiàn)貨市場日均成交額2.59萬億元，成交穩(wěn)定在2萬億以上，短期關(guān)注市場風險偏好能否維持。
短期，指數(shù)新高后的走勢難以判斷，溫和調(diào)整、繼續(xù)上行的可能性并存；中長期維度，我們維持做多經(jīng)濟的判斷，當下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠期合約。
操作建議：
1、單邊策略：IH、IF逢低做多，IC、IM謹慎做多；
2、套利策略：各品種反套。
風險提示：
1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響；
2、美國雙邊政策的不確定性；
3、財政擴張進度不及預期。
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