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政策鼓勵(lì)北交所并購，前期并購事件推進(jìn)中
　　從新“國九條”到“并購六條”，2024年起，并購重組市場(chǎng)迎來了諸多積極信號(hào)。產(chǎn)業(yè)整合、跨界并購，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了新的動(dòng)力。此外，地方國資成立并購基金的步伐也在加快，交易設(shè)計(jì)方面的創(chuàng)新層出不窮，上市公司亦借助并購重組的力量積極拓展國際市場(chǎng)。定位為主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的北交所，能夠及時(shí)把握并購機(jī)遇。我們認(rèn)為，在北交所公司并購的趨勢(shì)方向上，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：（1）同一集團(tuán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源整合；（2）新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)外延并購；（3）“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”擴(kuò)張版圖式并購。截至2025年8月24日，北交所共發(fā)生32家次重要投資并購事件。
　　卓兆點(diǎn)膠收購廣東浦森51%股權(quán)，是“設(shè)備+耗材”協(xié)同并購的標(biāo)桿案例
　　（1）交易設(shè)計(jì)：全資子公司蘇州卓兆自動(dòng)化科技有限公司以人民幣9,690萬元收購廣東浦森塑膠科技有限公司51%的股權(quán)。標(biāo)的公司采用收益法評(píng)估的股東全部權(quán)益價(jià)值為19,400.00萬元。申請(qǐng)總額不超過6,000萬的并購貸款，期限7年。
　?。?）交易目的及影響：設(shè)備+耗材、果鏈+非果鏈無縫互補(bǔ)。從點(diǎn)膠領(lǐng)域的行業(yè)特性來看，終端客戶在應(yīng)用點(diǎn)膠工藝時(shí)，點(diǎn)膠設(shè)備、點(diǎn)膠閥、膠水及各類點(diǎn)膠耗材是缺一不可的關(guān)鍵要素。提供全方位、一站式的配套服務(wù)可以顯著提升客戶體驗(yàn)與滿意度。卓兆點(diǎn)膠在點(diǎn)膠設(shè)備、點(diǎn)膠閥等方面擁有深厚積淀，主要面向果鏈?zhǔn)袌?chǎng)，與浦森塑膠的耗材、下游客戶以非果鏈客戶為主（新能源鋰電池、半導(dǎo)體）相結(jié)合。
　?。?）收購公司概況：卓兆點(diǎn)膠2025年中報(bào)扭虧為盈。2025H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.56億元，同比增長(zhǎng)207.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2678.27萬元，同比2024H1歸母凈利潤(rùn)-1202.83萬元增長(zhǎng)322.66%。在視覺檢測(cè)領(lǐng)域及Meta AI眼鏡領(lǐng)域，均已獲得千萬級(jí)量產(chǎn)訂單，量產(chǎn)交付進(jìn)展順利。與此同時(shí)，公司正積極拓展其他新業(yè)務(wù)賽道，目前已成功進(jìn)入寧德時(shí)代供應(yīng)商體系，并取得三星電子的VenderCode。
　?。?）被收購公司概況：廣東浦森產(chǎn)品包括針筒、膠槍、適配器、點(diǎn)膠配件等。主要下游客戶有韋爾通、德邦、漢高、富樂、萊爾德、三星、比亞迪等。能夠與美國諾信EFD、日本武藏的耗材業(yè)務(wù)正面抗衡。
　?。?）業(yè)績(jī)承諾：原股東承諾目標(biāo)公司2025年度、2026年度、2027年度實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤(rùn)分別不低于1,900萬元。且包含應(yīng)收賬款回收考核。
　　重要公告：五新隧裝回復(fù)問詢函，中?？萍?、青矩技術(shù)半年報(bào)營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)
　　本雙周（2025.8.11~2025.8.24）值得關(guān)注的公告有：五新隧裝回復(fù)《關(guān)于湖南五新隧道智能裝備股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請(qǐng)的審核問詢函》；中?？萍忌习肽?duì)I業(yè)收入3.59億元，同比增長(zhǎng)23.81%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5260.54萬元，同比增長(zhǎng)41.84%；青矩技術(shù)上半年?duì)I業(yè)收入3.51億元，同比增長(zhǎng)2.39%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6569.78萬元，同比增長(zhǎng)0.56%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：并購失敗風(fēng)險(xiǎn)、重組整合風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)