>> 招商證券-長城汽車(601633)產(chǎn)品矩陣煥新，生態(tài)出海提速-250825
| 上傳日期： |
2025/8/26 |
大小： |
2332KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,楊獻宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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長城汽車始終堅持研發(fā)創(chuàng)新、堅持長期主義、堅持高質(zhì)量發(fā)展，不斷在技術(shù)、研發(fā)和創(chuàng)新上取得突破，構(gòu)建了以整車為核心，全面布局新能源、智能化等相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)多物種相互作用的森林生態(tài)體系；深耕海外市場，以研、產(chǎn)、供、銷、服全面出海的“生態(tài)出?！蹦Ｊ介_創(chuàng)了全球化新格局。
深耕品牌優(yōu)勢，加快智能化轉(zhuǎn)型。長城汽車擁有哈弗、魏牌、歐拉、長城皮卡和坦克五大品牌，產(chǎn)品涵蓋SUV、轎車、皮卡、MPV四大品類。智能化方面，依托森林生態(tài)體系，長城汽車推出新一代智駕系統(tǒng)Coffee Pilot Ultra和新一代智慧空間系統(tǒng)Coffee OS 3，建立端到端智駕大模型SEE、新一代AI數(shù)據(jù)智能體系和九州超算中心，加速智能化戰(zhàn)略，推動科技平權(quán)，不斷推動品牌向上。
五大品牌全品類布局，產(chǎn)品矩陣煥新。2025年，長城汽車五大品牌全品類、全動力、全場景布局、商乘并舉，新車型接連上市。2025年上半年2025款坦克300、二代哈弗梟龍MAX、魏牌全新高山、山海炮Hi4-T、長城混動重卡等車型相繼上市，新車型帶動銷量增長，2025年1-7月累計銷售新車67.4萬輛，同比增長3.6%。
植根森林生態(tài)體系，生態(tài)出海成效顯著?；谘小a(chǎn)、供、銷、服全面出海，長城汽車完成從產(chǎn)品出海到“生態(tài)出?！钡能S升，以全品類、全動力、全場景優(yōu)勢，實現(xiàn)全產(chǎn)品矩陣出海。開辟產(chǎn)能在地化、經(jīng)營本土化、品牌跨文化和供應(yīng)鏈安全化的“國際新四化”。長城汽車目前已出口到170多個國家和地區(qū)，海外銷售區(qū)域覆蓋歐亞地區(qū)、泰國、巴西、澳大利亞、沙特、南非、智利、厄瓜多爾以及歐洲區(qū)域內(nèi)多個國家和地區(qū)的核心城市商圈，海外渠道已達1400家，累計銷售200萬輛。2025年1-7月累計海外銷售23.9萬臺，主要出口地區(qū)為俄羅斯、南美洲及澳洲等。
維持“強烈推薦”投資評級。依托森林生態(tài)體系，長城汽車正通過持續(xù)性創(chuàng)新與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，深化全場景、全品類覆蓋。長城汽車將繼續(xù)堅持長期主義，以更卓越的技術(shù)研發(fā)，更優(yōu)質(zhì)的資金鏈條和產(chǎn)業(yè)生態(tài)，發(fā)力全球化戰(zhàn)略，鎖定智能新能源賽道，構(gòu)建更為顯著的全球核心競爭力。預(yù)計25-27年歸母凈利潤分別為146.2/178.6/214.7億元，維持“強烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易環(huán)境變化對汽車行業(yè)產(chǎn)生影響的風(fēng)險；汽車行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；人工智能影響風(fēng)險
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