>> 國投證券-周度經(jīng)濟(jì)觀察：內(nèi)外因素共振，市場上漲或未完-250826
| 上傳日期： |
2025/8/26 |
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| 1039KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁方,張端怡 |
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在權(quán)益市場上漲的過程中，通過宏觀基本面的因素來推斷市場是否超漲是極其困難的，或許成交量、融資融券水平、散戶進(jìn)場速度有助于我們把握市場的熱度。就目前的情況來看，我們傾向于認(rèn)為市場尚未達(dá)到難以維持的水平。
推動市場上漲的宏觀因素當(dāng)前仍然在維持甚至強(qiáng)化。比如金融體系的主動信貸創(chuàng)造、散戶和機(jī)構(gòu)從安全資產(chǎn)向風(fēng)險資產(chǎn)的切換、弱美元環(huán)境下資金的溢出以及海外市場牛市的延續(xù)。
近期鮑威爾在全球央行年會上發(fā)言的鴿派程度遠(yuǎn)超市場預(yù)期，他更為關(guān)注勞動力市場的下行風(fēng)險，且對通脹回升的容忍度提高，這無疑使得市場對9月FOMC議息會議降息的概率進(jìn)一步增強(qiáng)。這意味著市場圍繞貨幣政策寬松的定價仍未結(jié)束。
風(fēng)險提示：（1）地緣政治風(fēng)險（2）政策出臺超預(yù)期
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