>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：“反內卷”情緒變化快、謹防波動-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳金恒 |
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資訊
1.埃赫曼（Eramet)印尼公司首席執(zhí)行官Baudelet8月25日表示，埃赫曼今年為韋達灣項目申請的RKAB產量為3200萬噸鎳，但獲得了印尼能源與礦產資源部額外批準的1000萬噸配額，總產量預計將達到4200萬噸。在這一產量中，約2700萬噸為紅土鎳礦石，將主要供應鎳鐵(NPI)冶煉廠;另有300萬噸供埃赫曼自有NPI工廠使用，其余1200萬噸低品位鎳礦石（鎳黃鐵礦)將供應濕法冶煉(HPAL)項目。他稱，4200萬噸的目標產量也預計在未來一年得以延續(xù)。根據(jù)公司測算，韋達灣鎳礦儲量足以維持22年開采，未來仍有空間進一步捉升產能。（要鋼網》
投資策略
鎳
8月26日，滬鎳主力合約區(qū)間震蕩，成交量為88775手（-30404)，持倉量為109267手《-1070)，倫鎳漲1.23%?，F(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水擴大。供給端，鎳礦價格持平，上周鎳礦到港量增加，港口庫存累庫;鎳鐵廠虧損幅度收窄，8月國內排產下降，印尼排產增加，鎳鐵累庫:8月國內電解鎳排產增加，出口盈利擴大。需求端，三元排產增加;不鈞鋼廠排產增加;合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所減少，LME減少，社會庫存減少，保稅區(qū)庫存持平。綜上，純鎳基本面偏松，美聯(lián)儲降息預期反復，預計鎳價區(qū)間震蕩。操作上，建議觀望。（觀點評分: 0)風險提示:美聯(lián)儲降息預期變化，“反內卷”政策落地
不銹鋼
8月26日，不銹鋼主力合約區(qū)間震蕩，成交量為102727手（-53612)，持倉量為133659-手（-8340)﹔現(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水擴大。庫存來看，上期所庫存減少，上周30O系社會庫存為626000噸（+8500)。供給方面，8月不銹鋼排產增加。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格上漲，高碳鉻鐵價格上漲。綜上，當前宏觀情緒影響占比較大，基本面雖寬松，但價格回歸基本面仍需時間且存成本支撐，預計價格仍跟隨宏觀波動。操作上，建議觀望。(觀點評分:0)風險提示:需求改善超預期,“反內卷"致策落地
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