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昨日盤面基本回吐了前一日漲幅，焦煤帶頭轉(zhuǎn)弱。從基本面看，爐料供應(yīng)約束仍存，配合安全監(jiān)管趨嚴(yán)等預(yù)期，價(jià)格下方空間有限。隨著淡旺季交替時(shí)間臨近，鋼材表需持續(xù)偏弱，不過尚未到終端需求驗(yàn)證時(shí)間節(jié)點(diǎn)。目前黑色產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存壓力不大，處于旺季前補(bǔ)庫窗口期，若有話題驅(qū)動(dòng)則有小幅反彈空間，否則以震蕩運(yùn)行為主，需要繼續(xù)關(guān)注后續(xù)幾周需求表現(xiàn)和爐料供應(yīng)恢復(fù)情況。
　　1、鐵元素方面，海外礦山發(fā)運(yùn)環(huán)比減少，45港口到港量小幅回落，接近去年同期水平，總供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)；需求端鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中微增，目前來看月末限產(chǎn)影響有限，鐵礦需求或?qū)⒕S持高位。庫存方面，本周最新鐵礦石港口去庫，總庫存小幅下降?；久胬镇?qū)動(dòng)有限，預(yù)計(jì)后市價(jià)格震蕩。2、碳元素方面，產(chǎn)地部分煤礦復(fù)產(chǎn)，但仍有部分礦點(diǎn)因事故以及其它因素產(chǎn)量受限，其中受當(dāng)?shù)亟诎踩珯z查影響，山西臨汾鄉(xiāng)寧地區(qū)某300萬噸低硫瘦主焦煤礦停產(chǎn)三天，預(yù)計(jì)閱兵前煤礦生產(chǎn)以穩(wěn)為主。進(jìn)口端，甘其毛都口岸日均通關(guān)仍持千車以上，但近兩日受蒙古海關(guān)系統(tǒng)影響，通關(guān)量出現(xiàn)短暫下滑。需求端，焦炭八輪提漲再啟，地區(qū)出現(xiàn)分化，部分地區(qū)焦化生產(chǎn)受限，焦煤剛需短期略有下滑；下游目前以按需采購為主，現(xiàn)貨成交趨弱，部分煤礦已有累庫現(xiàn)象，但總體上煤礦前期去庫至低位，目前暫無明顯庫存壓力。短期基本面矛盾暫不凸顯，基本面保持健康下短期盤面仍有支撐。3、合金方面，昨日焦煤期價(jià)漲幅居前，黑色板塊走勢(shì)偏強(qiáng)，合金偏強(qiáng)震蕩。錳硅廠家閱兵前提前采購原料庫存，近期補(bǔ)庫接近尾聲，港口成交氛圍降溫，疊加到港增加、供應(yīng)壓力上升，港口礦價(jià)高位松動(dòng)。供需方面，鋼廠利潤情況較好，成材產(chǎn)量仍處高位，行業(yè)利潤修復(fù)環(huán)境下廠家復(fù)產(chǎn)進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，錳硅供需關(guān)系或?qū)⒅饾u走向?qū)捤桑虚L期來看錳硅價(jià)格或存下行壓力。硅鐵當(dāng)前市場(chǎng)庫存壓力不大，短期預(yù)計(jì)硅鐵價(jià)格仍將以震蕩運(yùn)行為主；但后市市場(chǎng)供需缺口趨于回補(bǔ)、中長期來看基本面仍存隱憂、價(jià)格的上方空間不宜樂觀，關(guān)注煤炭市場(chǎng)動(dòng)態(tài)以及用電成本的調(diào)整情況。4、玻璃盤面下跌后現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒回落，中游出貨，上游產(chǎn)銷回落明顯。供應(yīng)端，還有1條產(chǎn)線待出玻璃，整體日熔預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定。上游小幅累庫，自身矛盾不突出，市場(chǎng)情緒擾動(dòng)較多。近期煤炭價(jià)格上漲帶動(dòng)成本支撐走強(qiáng)，但基本面仍舊偏弱，預(yù)計(jì)短期期現(xiàn)寬幅震蕩運(yùn)行。純堿供給過剩格局沒有改變，盤面上行后現(xiàn)貨成交仍舊較弱，預(yù)計(jì)后續(xù)寬幅震蕩運(yùn)行。長期來看價(jià)格中樞仍將下行，推動(dòng)產(chǎn)能去化。
　　整體而言，經(jīng)過連續(xù)多日回落后，黑色價(jià)格跌至成本支撐位附近，需求利空逐步消化。爐料供應(yīng)擾動(dòng)仍存，配中下游補(bǔ)庫需求，價(jià)格有反彈驅(qū)動(dòng)。不過終端旺季需求偏弱預(yù)期不改，對(duì)上方空間將形成壓制，后續(xù)主要關(guān)注政策落實(shí)情況以及終端需求表現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:基建發(fā)力，出口放量，爐料供給受限(上行風(fēng)險(xiǎn));需求證偽，成材累庫（下行風(fēng)險(xiǎn))
　　中線展望:震蕩