>> 國貿期貨-蛋白數(shù)據(jù)日報-250825
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
大小： |
1323KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃向嵐 |
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供應方面，USDA8月報告將美豆單產從52.5蒲/英畝上調至53.6蒲/英畝的歷史高位水平，但同時進一步意外下調了25/26年度美豆種植面積250萬英畝至8090萬英畝。此外，報告上調了舊作的出口，繼續(xù)下調新作出口到17.05億蒲式耳。最終，報告將25/26美豆期末庫存從7月預估的3.1億蒲下調至2.9億蒲，美豆新作供需平衡表偏緊。本周美豆優(yōu)良率68%，仍處于高位水平，未來兩周產區(qū)降雨偏少，或帶來優(yōu)良率下調預期。8、9月國內大豆到港量預期在千萬噸以上，豆粕預期仍處于累庫周期;10-1月國內買船進度偏慢，中美現(xiàn)行貿易政策下，遠月存去庫預期。需求方面，生豬和禽類養(yǎng)殖短期預期維持高存欄，支撐飼用需求，但政策導向控生豬存欄和體重，預期影響遠月生豬供應;豆粕性價比較高，提貨居于高位;部分地區(qū)小麥替代玉米，減少對蛋白的用量;本周豆粕下游成交較為謹慎。庫存方面,國內大豆庫存增至高位;豆粕累庫速度放緩，但仍處于累庫周期;飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)上升。
整體來說，新作美豆供需平衡表偏緊，中美現(xiàn)行貿易政策下巴西貼水預期跌幅有限，進口成本支撐下預期MO1下方空間有限，短期政策面消息擾動較多，盤面預期以震蕩運行為主，關注中美政策變化。
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