>> 銀河期貨-貴金屬衍生品日報-250825
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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| 1264KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,王露晨 |
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【市場回顧】
1.貴金屬市場:今天白天，倫敦金在高位盤整，當(dāng)前交投于3368美元附近，倫敦銀同樣窄幅波動，當(dāng)前交投于38.95美元附近。受外盤驅(qū)動，滬金主力合約收漲0.46%報779.18元/克，滬銀主力合約收漲1.89%，報9394元/千克。
2.美元指數(shù):美元指數(shù)橫向盤整，當(dāng)前交投于97.85附近。
3.美債收益率:10年美債收益率交投于4.27%附近。
4.人民幣匯率:人民幣兌美元匯率大幅走強，當(dāng)前交投于7.152附近。
【重要資訊】
1.美聯(lián)儲動向：①美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，不斷“變化”的經(jīng)濟風(fēng)險讓美聯(lián)儲有了更充分的降息理由。這番言論表明鮑威爾站到了負(fù)責(zé)制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會中“鴿派”陣營，也釋放出他可能支持美聯(lián)儲在9月的下次會議上降息25個基點的信號。盡管鮑威爾承認(rèn)政府貿(mào)易戰(zhàn)對消費者物價的影響如今“清晰可見”，但他暗示這種影響不太可能持續(xù)，反而可能只是一次性沖擊，央行可以不予理會。②“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos：美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾會議上再度轉(zhuǎn)向，但與去年相比，這次明顯更為謹(jǐn)慎，因為目前通脹正逐步偏離美聯(lián)儲目標(biāo)，且政策已不如一年前那般緊縮。
2.美聯(lián)儲觀察：美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為15.9%，降息25個基點的概率為84.1%。美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為7.6%，累計降息25個基點的概率為48.4%，累計降息50個基點的概率為44.1%。
【邏輯分析】
鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上的講話總體偏鴿，他承認(rèn)了勞動力市場在供需雙弱的格局下的脆弱性，認(rèn)為關(guān)稅對通脹的沖擊是“一次性的”是基準(zhǔn)情景，市場對9月降息25bps的押注再次回升，美元快速走弱，貴金屬相應(yīng)反彈。但需要注意的是，如果9月美聯(lián)儲如預(yù)期般降息25bps，則更類似于預(yù)防式降息，后續(xù)大幅、快速降息的可能性暫時不大，在這種背景下，貴金屬或?qū)睾蜕蠞q，在高位偏強震蕩。
【交易策略】
1.單邊：可考慮背靠5日均線持有前期多單。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：暫時觀望。
（姓名：王露晨投資咨詢證號：Z0021675觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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