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宏觀策略
　　宏觀深度報(bào)告20250828：投資于人：今年中央財(cái)政支持的重點(diǎn)
　　在中央本級(jí)一般公共預(yù)算支出方面，2025年中央財(cái)政預(yù)算向國(guó)防支出、科學(xué)技術(shù)支出傾斜，同時(shí)國(guó)債存量規(guī)模持續(xù)走高導(dǎo)致付息支出同步增長(zhǎng)。2025年，中央本級(jí)一般公共預(yù)算支出預(yù)期將同比增長(zhǎng)2825億元，其中國(guó)防支出、債務(wù)付息支出、科學(xué)技術(shù)支出預(yù)期將分別同比增長(zhǎng)1195億元、772億元、362億元，支出增長(zhǎng)相對(duì)較為明顯。在中央對(duì)地方一般公共預(yù)算轉(zhuǎn)移支付方面，年初至今，中央多項(xiàng)增量政策向民生領(lǐng)域傾斜支持，預(yù)計(jì)年內(nèi)中央增量財(cái)政支出將超過1100億元。
　　固收金工
　　固收周報(bào)20250825：轉(zhuǎn)債市場(chǎng)分歧正在累積
　　1）在維持整體倉(cāng)位穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，降低部分高價(jià)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，增量及回籠資金可增配ETF以平衡踏空風(fēng)險(xiǎn)；2）關(guān)注前期回撤較大的銀行及基建板塊，和漲幅較小的地產(chǎn)及公用、化工板塊中低價(jià)標(biāo)的；3）目前我們?nèi)跃S持權(quán)益市場(chǎng)“慢?！钡幕九袛啵┬桢e(cuò)配疊加震蕩市下，轉(zhuǎn)債高估值磨頂期拐點(diǎn)遠(yuǎn)近或依賴于權(quán)益市場(chǎng)破位上行勢(shì)能強(qiáng)弱。
　　固收周報(bào)20250824：周觀：“股債蹺蹺板”的極致演繹（2025年第33期）
　　本周（2025.8.18-2025.8.22），10年期國(guó)債活躍券收益率從上周五的1.745%上行4bp至1.785%。
　　固收點(diǎn)評(píng)20250823：綠色債券周度數(shù)據(jù)跟蹤（20250818-20250822）
　　觀點(diǎn)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行情況：本周（20250818-20250822）銀行間市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)共新發(fā)行綠色債券16只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模約67.90億元，較上周減少63.41億元。二級(jí)市場(chǎng)成交情況：本周（20250818-20250822）綠色債券周成交額合計(jì)530億元，較上周減少48億元。
　　固收點(diǎn)評(píng)20250823：二級(jí)資本債周度數(shù)據(jù)跟蹤（20250818-20250822）
　　一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行與存量情況：本周（20250818-20250822）銀行間市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)無新發(fā)行二級(jí)資本債。二級(jí)市場(chǎng)成交情況：本周（20250818-20250822）二級(jí)資本債周成交量合計(jì)約2162億元，較上周增加545億元。