>> 國盛證券-金證股份(600446)半年報業(yè)績符合預(yù)期，agent及資管it領(lǐng)軍或迎拐點-250828
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
大小： |
658KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉高暢,楊然,李純瑤 |
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事件：公司發(fā)布2025年半年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.08億元，同比減少48.55%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.39億元，同比減虧，業(yè)績符合預(yù)期。
短期業(yè)績暫時承壓，聚焦財富科技、資管科技、自營科技三基石。1）2025H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.08億元，同比減少48.55%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.39億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-0.58億元。報告期末，公司總資產(chǎn)52.82億元，同比上年度末減少8.59%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)36.87億元，同比上年度末增加1.09%。營業(yè)收入同比減少主要系報告期公司聚焦金融科技主業(yè)，收縮非金融IT業(yè)務(wù)規(guī)模，非金融IT業(yè)務(wù)收入下降所致。歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減虧，是由于公司在成本費用控制方面取得一定成效所致。2）公司面對短期市場的波動，仍將聚焦金融科技主營業(yè)務(wù)，保持在核心技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)域的投入力度，鞏固自身的核心競爭力。同時，公司收縮非金融IT業(yè)務(wù)規(guī)模，把更多的資源調(diào)整到金融科技主業(yè)。公司也進一步優(yōu)化經(jīng)營管理，積極優(yōu)化產(chǎn)品線，提升產(chǎn)品復(fù)用能力，提升公司整體運行效率。
持續(xù)重視研發(fā)投入，核心技術(shù)團隊保持穩(wěn)定。2025H1公司享有1,300余項已登記軟件著作權(quán)，研發(fā)人員占公司總?cè)藬?shù)比例超過70%，公司擁有眾多行業(yè)資深、經(jīng)驗豐富的專家人才，核心技術(shù)團隊穩(wěn)定。2025年上半年研發(fā)投入2.44億元，2022年至2024年公司累計研發(fā)投入17.51億元。
AI技術(shù)逐步實現(xiàn)單點突破，模型能力提升加速產(chǎn)品落地。公司在AI領(lǐng)域深入推進人工智能平臺KOCAAI的研發(fā)與應(yīng)用，重點面向金融行業(yè)為投顧、營銷、客服、風(fēng)控等業(yè)務(wù)場景提供創(chuàng)新的智能產(chǎn)品及解決方案。在財富管理領(lǐng)域，公司圍繞FS2.5新一代核心交易系統(tǒng)，打造了業(yè)務(wù)百事通、智能領(lǐng)航員等多個智能體，通過檢索專業(yè)知識庫，大幅提升業(yè)務(wù)辦理速度。在資產(chǎn)管理領(lǐng)域，金證基于A8新一代投資交易系統(tǒng)，構(gòu)建了智能交易、智能風(fēng)控等多個應(yīng)用場景。在機構(gòu)運營領(lǐng)域，公司依托大模型應(yīng)用平臺KOCAAI中樞構(gòu)建智能體矩陣，通過任務(wù)規(guī)劃引擎、多模態(tài)識別等技術(shù)，大幅提升開戶、審核、數(shù)據(jù)分析等業(yè)務(wù)的效率。同時，金證通過自主研發(fā)與生態(tài)合作，開發(fā)代碼大模型K-CODE，并基于代碼大模型的編程助手實現(xiàn)內(nèi)部部署，其代碼生成采納率與整體效率提升均取得顯著成效。
維持“買入”評級。根據(jù)關(guān)鍵假設(shè)，考慮到公司對于AI戰(zhàn)略前期大力投入以及金融機構(gòu)預(yù)算水平，對公司業(yè)績進行調(diào)整，預(yù)計2025~2027年營收分別為44.02/46.59/50.27億元，歸母凈利潤分別為1.65/2.26/3.00億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險，新業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期，政策進展不及預(yù)期。
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