>> 中信期貨-能源化工策略日報：煉廠檢修規(guī)模將創(chuàng)四年低點，成品油裂差持穩(wěn)-250829
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
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| 8202KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯:
市場等待的化工產(chǎn)業(yè)反內(nèi)卷遲遲未出臺，原料煤炭和原油卻持續(xù)弱勢，化工跟跌?；て贩N自身供需看，芳怪的下游都出現(xiàn)開工回落的跡象，聚酯終端織造和印染開工連增幾周后本周下滑，苯乙烯下游3S本周開工也大都回落，旺季成色略略不及預期。聚烯經(jīng)下游整體開工抬升，但絕對值在40%和49%左右，旺季特征并不明顯。期待石化反內(nèi)卷能給產(chǎn)業(yè)帶來些許支撐。
原油:供應(yīng)壓力延續(xù)，反彈空間預計有限
瀝青:原油回落，瀝青期價震蕩回落
高硫燃油:高硫燃油跟隨原油回落
低硫燃油:低硫燃油跟隨原油回落
甲醇:港口庫存偏累但內(nèi)地庫存壓力有限，甲醇期價震蕩
尿素:外媒報道引發(fā)上行情緒，后續(xù)跟進難以實際落地
乙二醇:供需雙增，低庫存下構(gòu)建強支撐
PX:上方賣空套保壓制，下游聚酯追漲意愿放緩
PTA:成本支撐不足，下游聚酯觀望情緒濃厚，采購積極性不佳
短纖:氣氛冷卻后產(chǎn)銷下滑，價格被動調(diào)整
瓶片:9月減產(chǎn)幅度20%不變，必要時可擴大至30%
PP:供給仍存一定壓力，PP震蕩丙烯:PL短期跟隨PP震蕩
塑料:檢修略有支撐，塑料短期震蕩
純苯:產(chǎn)業(yè)鏈庫存均高，純苯恢復偏弱態(tài)勢
苯乙烯:庫存壓力突出，苯乙烯恢復下跌
PVC:市場情緒轉(zhuǎn)弱，PVC偏弱運行
燒堿:現(xiàn)貨反彈趨緩，盤面暫觀望
展望:投資者以震蕩思路對待油化工，等待我國石化反內(nèi)卷具體政策的落地。
風險提示:美國又開始對中國大幅加征關(guān)稅，OPEC+改變產(chǎn)量政策。
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