久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
　　2025年8月28日公司披露半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.53億元人民幣，同比+43.43%；2025年上半年凈虧損4.28億元，同比減虧12.18%。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和工藝平臺(tái)迭代推動(dòng)公司毛利率提升。25H1氮化鎵分立器件及集成電路實(shí)現(xiàn)收入2.07億元，同比+49.9%；氮化鎵模組收入為2.36億元，同比+121.7%。25H1毛利率實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，為+6.8%，較去年同期提升了28.4個(gè)百分點(diǎn)，主要系公司規(guī)?；a(chǎn)的效益顯現(xiàn)，工藝持續(xù)優(yōu)化，單位成本下降。25H1公司研發(fā)費(fèi)用支出為人民幣1.62億元，同比+11.5%，期間多款芯片實(shí)現(xiàn)首次量產(chǎn)突破，體現(xiàn)了公司在高壓GaN、低壓雙向?qū)℅aN及IC封裝等技術(shù)上的持續(xù)投入。
　　高端市場(chǎng)取得突破，下游應(yīng)用持續(xù)豐富。AI及數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，25H1公司應(yīng)用于服務(wù)器電源和主板的48V轉(zhuǎn)12V高功率密度產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)模化交付，公司進(jìn)入英偉達(dá)800V高壓直流方案供應(yīng)商名單，也將積極受益GaN在英偉達(dá)新一代架構(gòu)的規(guī)?；瘧?yīng)用。汽車(chē)電子領(lǐng)域，公司與聯(lián)合汽車(chē)電子成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，車(chē)規(guī)級(jí)芯片交付同比增長(zhǎng)128%，應(yīng)用于OBC、激光雷達(dá)等關(guān)鍵部件，助力整車(chē)輕量化與能效提升。人形機(jī)器人領(lǐng)域與頭部客戶(hù)合作推出全球首個(gè)用于人形機(jī)器人關(guān)節(jié)電機(jī)的GaN芯片，標(biāo)志著GaN在新興領(lǐng)域逐步走向商業(yè)化。消費(fèi)電子領(lǐng)域公司將繼續(xù)鞏固行業(yè)龍頭地位，應(yīng)用場(chǎng)景從手機(jī)、筆電等領(lǐng)域拓展至白電、音頻系統(tǒng)等高端家電市場(chǎng)，多款產(chǎn)品在客戶(hù)端實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　預(yù)測(cè)公司25~27年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.57/22.70/37.49億元，同比+64%/+67%/+65%，25-26年分別虧損8.03/2.55億元，25-26年分別減虧23%和68%，預(yù)計(jì)27年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.91億元（同比+214%）。公司的市占率行業(yè)領(lǐng)先，IDM模式能夠更好的實(shí)現(xiàn)協(xié)同作用，未來(lái)有望率先受益于GaN滲透率的提升，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)際出口管制和經(jīng)濟(jì)制裁；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；產(chǎn)品迭代不及預(yù)期；限售股解禁。