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8月A股港股市場繼續(xù)上漲
　　8月A股主要指數(shù)普遍上漲，行業(yè)端幾乎普漲。受市場情緒好轉(zhuǎn)、政策催化等因素影響，8月（截至27日），A股主要指數(shù)普遍出現(xiàn)上漲，其中科創(chuàng)50漲幅最大，而上證50漲幅最小。行業(yè)端幾乎普漲，僅銀行出現(xiàn)下跌。受產(chǎn)業(yè)事件催化、市場情緒抬升等因素影響，通信、電子、計算機等行業(yè)表現(xiàn)較好。
　　8月港股市場震蕩上行。8月受海外降息預期升溫、國內(nèi)風險偏好回暖等因素影響，港股市場整體走勢震蕩上行。截至2025年8月27日，恒生科技、恒生綜合指數(shù)、恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港35指數(shù)的漲幅分別為4.5%、3.2%、1.7%、1.5%、0.6%。
　　A股觀點：持續(xù)看多市場
　　市場仍然有望繼續(xù)上行。目前來看，支撐股票市場上漲的邏輯并沒有發(fā)生變化，市場估值目前也較為合理，并未出現(xiàn)明顯透支。此外，還有一些新的積極因素正在出現(xiàn)，如美聯(lián)儲降息周期可能會開啟、公募資金發(fā)行出現(xiàn)回暖。綜合來看，市場中長期仍然有望持續(xù)上行。
　　配置方向上，短期關注補漲方向，中長期關注三條主線。配置方向上，短期關注補漲方向。本輪行情或許會以“輪動補漲”特征為主，補漲的機會更值得關注。申萬一級行業(yè)中，重點關注機械設備、電力設備，二級行業(yè)中，重點關注工程機械、化學纖維、自動化設備、商用車。中長期則關注三條主線：科技自立、內(nèi)需消費與紅利個股。
　　港股觀點：關注“啞鈴”型配置
　　美聯(lián)儲降息周期有望開啟，港股未來或繼續(xù)震蕩上行。港股整體盈利能力相對較強，同時互聯(lián)網(wǎng)、新消費、創(chuàng)新藥等資產(chǎn)相對稀缺。此外，盡管港股已經(jīng)連續(xù)多月上漲，但整體估值仍偏低，長期配置性價比較高。在國內(nèi)穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，以及美聯(lián)儲降息周期有望在9月開啟的背景下，港股市場未來或?qū)⒗^續(xù)震蕩上行。
　　可關注科技成長及高股息占優(yōu)的“啞鈴”策略。1）關注中美大博弈背景下國內(nèi)扶持政策有望持續(xù)出臺的自主可控、芯片、高端制造相關概念。2）關注具有自身獨立景氣度的部分互聯(lián)網(wǎng)科技公司。3）繼續(xù)關注高股息低波動策略，包括通信、公用事業(yè)、銀行等行業(yè)。高股息策略仍然可以作為穩(wěn)定收益的底倉。
　　2025年9月A股金股組合：華友鈷業(yè)、中微公司、新易盛、完美世界、爭光股份、中信證券、華泰證券、海爾智家、奧來德、招商蛇口。
　　2025年9月港股金股組合：中芯國際、華虹半導體、地平線機器人-W、美圖公司、高偉電子、舜宇光學科技、匯聚科技、瑞聲科技、心動公司。
　　風險提示：政策推進不及預期；中美關系大幅惡化；發(fā)生超預期風險事件。