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華域汽車擬收購(gòu)上汽清陶49%股權(quán)，正式入局固態(tài)電池領(lǐng)域
　　（1）下游車型：8月29日，上汽名爵宣布新MG4正式上市，售價(jià)6.88萬(wàn)元起，其中半固態(tài)安芯版車型售價(jià)10.28萬(wàn)元，成為全球首個(gè)量產(chǎn)上車的半固態(tài)電池車型。（2）材料：8月29日，巴斯夫旗下巴斯夫杉杉向北京衛(wèi)藍(lán)新能源交付首批量產(chǎn)半固態(tài)電池正極活性材料（CAM）。該材料為超高鎳NCM體系，通過獨(dú)特復(fù)合涂層技術(shù)解決了與固態(tài)電解質(zhì)的界面穩(wěn)定性問題，可提升電池容量及循環(huán)壽命。（3）電池：8月27日，國(guó)軒高科宣布建成0.2GWh全固態(tài)電池中試線，所產(chǎn)樣品能量密度達(dá)350Wh/kg，目前已啟動(dòng)裝車路測(cè)。公司在固態(tài)電池領(lǐng)域持續(xù)加碼，加速技術(shù)轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化落地，鞏固行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。8月28日，欣旺達(dá)透露固態(tài)電池研發(fā)進(jìn)展：第一代半固態(tài)電池已完成開發(fā)，能量密度超300Wh/kg；第二代半固態(tài)電池電芯樣品進(jìn)入中試階段；第三代全固態(tài)電池通過400Wh/kg產(chǎn)品方案與工藝驗(yàn)證。（4）股權(quán)收購(gòu)：8月28日，華域汽車發(fā)布公告稱，擬從控股股東上汽集團(tuán)處受讓上汽清陶49%股權(quán)。上汽清陶主營(yíng)半固態(tài)及全固態(tài)電池，客戶包括上汽乘用車等整車企業(yè)。交易完成后，上汽清陶股權(quán)結(jié)構(gòu)將變?yōu)榍逄漳茉闯止?1%、華域汽車持股49%。我們認(rèn)為當(dāng)前固態(tài)電池正逐步從實(shí)驗(yàn)室階段到量產(chǎn)驗(yàn)證階段發(fā)展，預(yù)計(jì)2025年底小批量裝車試驗(yàn)，2026-2027年普遍裝車試驗(yàn)，此外，低空、機(jī)器人、AI等新興應(yīng)用場(chǎng)景打開固態(tài)電池市場(chǎng)空間，產(chǎn)業(yè)化落地有望提速。建議關(guān)注固態(tài)電池板塊后續(xù)的行情表現(xiàn)，推薦標(biāo)的寧德時(shí)代，受益標(biāo)的：（1）設(shè)備：納科諾爾、宏工科技、先導(dǎo)智能、德龍激光等；（2）電池：國(guó)軒高科、珠海冠宇、普利特、冠盛股份、鵬輝能源等；（3）正極及電解質(zhì)：廈鎢新能、容百科技、海辰藥業(yè)等；（4）導(dǎo)電劑：天奈科技；（5）電解質(zhì)復(fù)合膜：長(zhǎng)陽(yáng)科技、星源材質(zhì)、恩捷股份等；（6）硅碳負(fù)極：璞泰來、上海洗霸等；（7）金屬鋰負(fù)極：道氏技術(shù)、贛鋒鋰業(yè)、天鐵科技、英聯(lián)股份、勝利精密。（8）集流體：遠(yuǎn)航精密、諾德股份、德?？萍肌⒓卧萍?、中一科技等；（9）鋁塑膜：紫江企業(yè)、海順新材、明冠新材、道明光學(xué)。
　　本周板塊行情：固態(tài)電池指數(shù)同比+2.3%，電解質(zhì)復(fù)合膜環(huán)節(jié)漲幅靠前
　　8月25日-8月29日，固態(tài)電池指數(shù)+2.3%，2025年累計(jì)+35.9%，同期滬深300指數(shù)+14.3%。統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的固態(tài)電池相關(guān)標(biāo)的平均+4.0%，所有環(huán)節(jié)均出現(xiàn)上漲，其中電解質(zhì)復(fù)合膜（+9.2%）、設(shè)備（+7.1%）漲幅靠前。漲幅前五標(biāo)的分別為珠海冠宇（+24.1%）、長(zhǎng)陽(yáng)科技（+22.8%）、先導(dǎo)智能（+22.1%）、璞泰來（+19.8%）、贏合科技（+19.0%）；跌幅前五標(biāo)的分別為科恒股份（-18.3%）、天鐵科技（-8.3%）、德?？萍迹?7.5%）、海順新材（-6.7%）、?？菩略矗?6.7%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)落地進(jìn)展不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期。