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事件：
　　8月29日，公司發(fā)布2025年半年度報(bào)告，2025年半年度實(shí)現(xiàn)營收39.50億元，同比增長24.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.35億元，同比-9.15%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤0.98億元，同比-17.01%。2025年第二季度實(shí)現(xiàn)營收20.45億元，同比增長20.23%，環(huán)比增長7.34%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤0.40億元，同比-50.76%，環(huán)比-58.47%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤0.17億元，同比-68.88%，環(huán)比-79.80%。
　　投資要點(diǎn)：
　　2025H1產(chǎn)能持續(xù)提升，國際化加速
　　公司產(chǎn)能布局與全球化戰(zhàn)略持續(xù)深化：
　　國內(nèi)產(chǎn)能維度：合肥園區(qū)二期、上海臨港及松江新廠區(qū)陸續(xù)投用，聚焦空氣懸架、傳感器等新質(zhì)產(chǎn)品產(chǎn)能布局，精準(zhǔn)匹配多維度定點(diǎn)項(xiàng)目的量產(chǎn)需求。通過關(guān)鍵產(chǎn)線升級(jí)與產(chǎn)能釋放，有效保障重點(diǎn)項(xiàng)目交付節(jié)奏，強(qiáng)化國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)韌性，助力公司在智能底盤部件領(lǐng)域鞏固份額優(yōu)勢(shì)。
　　全球拓展維度：匈牙利生產(chǎn)園區(qū)加速產(chǎn)能新建，深化智能底盤（空氣懸架、傳感器等）全球布局，依托本地化產(chǎn)能輻射歐洲及海外市場(chǎng)，同步加強(qiáng)境內(nèi)外團(tuán)隊(duì)協(xié)同，提升全球供應(yīng)鏈響應(yīng)效率。伴隨國際化戰(zhàn)略推進(jìn)，公司有望進(jìn)一步突破海外客戶壁壘，挖掘全球市場(chǎng)增長潛力。
　　公司已成功構(gòu)建一站式智能懸架解決方案的完整生態(tài)
　　公司自研的連續(xù)阻尼可調(diào)電控減振器于2025年7月獲得海外知名電動(dòng)車新勢(shì)力高端車型定點(diǎn)，生命周期總金額超1.6億元。通過與量產(chǎn)的空氣彈簧、供給單元、懸架控制器等全部件深度匹配，疊加與威孚高科合資布局的全主動(dòng)懸架電液泵，公司已實(shí)現(xiàn)智能懸架解決方案“部件-系統(tǒng)”的全鏈條覆蓋。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I業(yè)收入分別為87.30\106.83\130.72億元，歸母凈利潤分別為4.35\5.53\6.74億元，按照當(dāng)前最新股本測(cè)算，對(duì)應(yīng)基本每股收益分別為2.03\2.58\3.14元，按照最新股價(jià)測(cè)算，對(duì)應(yīng)PE19.59\15.41\12.65倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)和供應(yīng)短缺的風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。