>> 浙商證券-太極股份(002368)2025年半年報點評：營收利潤雙雙超預(yù)期，數(shù)據(jù)庫營收+AI布局多點開花-250830
| 上傳日期： |
2025/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉雯蜀,鄭毅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司于2025年8月28日發(fā)布半年報
25H1、Q2營收利潤雙雙超預(yù)期，經(jīng)營指標(biāo)持續(xù)向好
公司2025H1實現(xiàn)營收37.82億元，同比增長44.69%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.1億元，扭虧為盈。實現(xiàn)銷售毛利率22.79%，同比略有下降。費(fèi)用率來看，銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為4.23%、14.21%、2.92%，同比變化-1.62、-9.72、-0.13pct。
公司2025Q2實現(xiàn)營收23.85億元，同比增長150.51%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.07億元，去年同期為-1.75億元，大幅減虧。費(fèi)用率來看，銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為3.92%、10.87%、3.55%，同比變化-6.24、-22.03、-1.71pct。
信創(chuàng)加持下，數(shù)據(jù)庫營收保持高增
子公司電科金倉通過“技術(shù)引領(lǐng)+場景驅(qū)動”，在繼續(xù)保持黨政領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢的同時，布局更多關(guān)鍵行業(yè)，簽約中國移動、中國海油、一汽奔騰、阜外醫(yī)院、國電投數(shù)科、中冶天工集團(tuán)等行業(yè)典型客戶，以核心系統(tǒng)國產(chǎn)化替代為突破口實現(xiàn)業(yè)務(wù)破局，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元，同比增長66.11%。
AI深度賦能公司業(yè)務(wù)，企業(yè)端市場營收保持高增
公司持續(xù)加大在AI大模型和相關(guān)應(yīng)用方面的投入力度，深度參與中國電科“小可”大模型和智能體“極智”研發(fā)，發(fā)布“CETC人工智能開放服務(wù)平臺”，落實國資委和中國電科“人工智能+”專項行動。
通過人工智能相關(guān)技術(shù)在企業(yè)市場的布局，公司成功中標(biāo)國家管網(wǎng)集團(tuán)Agent產(chǎn)品建設(shè)技術(shù)服務(wù)項目，該項目依托國家管網(wǎng)智能體服務(wù)技術(shù)基座，通過整合大模型與智能體技術(shù)，開展Agent場景開發(fā)、實施與部署工作，賦能戰(zhàn)略、市場、工程、生產(chǎn)、安全、供應(yīng)鏈、財經(jīng)、紀(jì)檢、監(jiān)督等關(guān)鍵領(lǐng)域，推動國家管網(wǎng)數(shù)字化及智能化技術(shù)發(fā)展。公司25H1面向企業(yè)端的收入達(dá)到17.44億元，較上年同期增長52.51%。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為83.72/93.51/107.25億元，同比增速分別為6.84%/11.70%/14.69%;對應(yīng)歸母凈利潤分別為2.31/2.90/3.79億元，同比增速分別為20.75%/25.63%/30.69%，對應(yīng)EPS為0.37/0.47/0.61元，對應(yīng)25年P(guān)E為81倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
信創(chuàng)落地不及預(yù)期、產(chǎn)品化和服務(wù)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。
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