>> 創(chuàng)元期貨-股指周報：美聯(lián)儲獨(dú)立性再遭動搖，A股指下周波動將放大-250831
| 上傳日期： |
2025/8/31 |
大?。?/td>
| 2041KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉釔含 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告要點(diǎn)：
海外方面，上周公布的美國二季度GDP數(shù)據(jù)上修、扣除運(yùn)輸?shù)?月耐用品訂單月率超預(yù)期、7月核心PCE物價指數(shù)符合預(yù)期均指向目前美經(jīng)濟(jì)雖有邊際降溫跡象但依舊具備韌性。另外特朗普與美聯(lián)儲的博弈加劇，特朗普試圖罷免美聯(lián)儲理事庫克，美聯(lián)儲的獨(dú)立性再次受到破壞。而因特朗普的動作影響過大，資本市場對此的反饋也有所不同，長期來看，特朗普的舉動會影響美聯(lián)儲的獨(dú)立性，短期會則帶來美聯(lián)儲的降息預(yù)期抬升。而上周資本市場基本還是反饋短期的降息邏輯，也就是走美元指數(shù)下跌，其他資產(chǎn)上漲的走勢。目前市場在觀察該事件后續(xù)發(fā)展，如果特朗普真正成功，那么可能美股債匯三殺的情況會重新上演。
國內(nèi)方面，周末統(tǒng)計(jì)局公布了8月我國PMI的數(shù)據(jù)，8月制造業(yè)PMI錄得49.4%，較前值提高0.1%。目前我國制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)5月處于榮枯線下方，夏季季節(jié)性淡季和需求不足是拖累我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)的主要因素。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，反內(nèi)卷對供給端的沖擊有所減弱，8月生產(chǎn)指數(shù)提高0.3%至50.8%。需求端來看，新訂單指數(shù)回升0.1%至49.5%，但依舊處于榮枯線下方，其中新出口訂單指數(shù)回升0.1%至47.2%，基本保持平穩(wěn)。數(shù)據(jù)指向目前我國需求不足依舊是主要因素。而在經(jīng)濟(jì)基本面主要矛盾未解決下，政策層面政策的預(yù)期將持續(xù)。而對于流動性看，目前宏觀流動性維持寬松，外圍美聯(lián)儲降息預(yù)期提升使得我國貨幣政策的掣肘降低，而微觀流動性上，資金的流入驅(qū)動對盤面會形成支撐。因此，中期資金牛市的趨勢一旦形成一般不輕言頂部。短期來看，下周三的到來會使得市場面臨的分歧加大，預(yù)期下周市場會有波折，但如果市場預(yù)期過于一致性則在資金層面可能帶來反轉(zhuǎn)，市場也不會止步于此。預(yù)期9月重心依舊會在深市，進(jìn)入9月業(yè)績真空期，也更利于科技板塊的敘事。在股指期貨上關(guān)注上證50和中證1000。
|
|
