>> 銀河證券-太極股份(002368)25H1扭虧為盈，AI+信創(chuàng)加速驅動增長-250829
| 上傳日期： |
2025/9/1 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳硯靖,胡天昊 |
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事件:8月28日，公司發(fā)布2025年中期業(yè)績報告。報告期內，公司實現營業(yè)收入37.82億元，同比增長44.69%，實現歸母凈利潤964.67萬元，實現扭虧，實現扣非歸母凈利潤720.68萬元。
25H1強勁復蘇態(tài)勢，“一體兩翼三引擎”策略布局進展順利。上半年公司延續(xù)了強勁復蘇態(tài)勢,實現歸母凈利潤964.67萬元,去年同期虧損1.59億元，同比實現大幅扭虧;單季度來看，25Q2實現營收23.85億元，同比增長150.51%，主要系報告期內項目交付完成確認收入;整體毛利率為22.79%，同比-3.81pct，主要為高速增長的行業(yè)解決方案業(yè)務拉對整體毛利率有所拉低。公司公司“一體兩翼三引擎”（一體:行業(yè)數智化;兩翼:產品產業(yè)化和服務平臺化;三引擎:可信、數據、智能）戰(zhàn)略進展順利，持續(xù)聚焦戰(zhàn)略、聚焦主業(yè)，從“拓市場、優(yōu)布局、促轉型、強管控”入手，積極拓展行業(yè)數字化業(yè)務，全面推進管理效能提升，實現了經營狀況明顯改善，未來公司將進一步落實“一體兩翼三引擎”發(fā)展策略，持續(xù)推進業(yè)務轉型升級與高質量發(fā)展。
重點行業(yè)穩(wěn)步恢復，信創(chuàng)加速落地驅動業(yè)績增長。報告期內，公司重點行業(yè)業(yè)務實現穩(wěn)步恢復增長，其中政務板塊實現營收15.21億元(占總營收比40.23%)，同比增長31.92%;企業(yè)板塊實現營收17.44億元（占總營收比46.13%)，同比增長52.51%。其中:1)信創(chuàng)領域:公司簽約重慶、江西、江蘇、云南、湖北、山東、河南等全國多個省市黨政客戶信創(chuàng)項目，合同額近20億元; 2)云與服務領域:實現營收4.92億元，同比增長22.75%，公司發(fā)布“可信數據空間平臺V2.0”，太極云產品和服務進一步完善。我們認為，報告期內公司重點行業(yè)政務與企業(yè)呈現恢復增長態(tài)勢,信創(chuàng)加速落地，公司簽約合同金額展現公司在手訂單飽滿，項目交付和確認收入速度加快，為整體業(yè)績基本盤奠定堅實基礎。
金倉數據庫表現突出，AⅠ賦能業(yè)務增長可期。報告期內，公司加大了在AI大模型和相關應用方面的投入力度，深度參與中國電科“小可”大模型和智能體“極智”研發(fā)。數據庫領域，子公司電科金倉2025年上半年實現營收1.5億元，同比增長66.11%，保持黨政領域領先優(yōu)勢，成功簽約中國移動、中國海油、一汽奔騰、阜外醫(yī)院、國電投數科、中冶天工集團等行業(yè)。公司持續(xù)通過AI賦能產品與業(yè)務，打造融合AI的新一代融合數據庫產品，通過持續(xù)迭代滿足全行業(yè)、全場景對數據庫的需求。我們認為，子公司電科金倉依托先發(fā)優(yōu)勢，針對多場景推出數據庫解決方案，助力客戶構建數據庫平臺，通過AⅠ賦能數據庫產品為各行業(yè)核心系統(tǒng)提供支撐底座，未來增長可期。
投資建議︰公司是中國電子科技集團旗下企業(yè)，專注于信息化服務與解決方案，在國內信創(chuàng)產業(yè)具有重要地位與先發(fā)優(yōu)勢，上半年公司核心業(yè)務、重點客戶恢復增長，AI賦能金倉數據庫升級迭代，信創(chuàng)行業(yè)加速落地有望為公司提供穩(wěn)定增長驅動力。預計2025-2027年公司歸母凈利潤分別為2.79/3.6/4.33億元,同比增長46.2%/28.7%/20.3%,EPS為0.45/0.58/0.69元，當前股價對應PE分別為51/40/33倍，維持推薦評級。
風險提示:技術研發(fā)進度不及預期風險;AI發(fā)展不及預期風險;政策推進不及預期風險;下游企業(yè)需求不及預期風險;行業(yè)競爭加劇風險。
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