>> 信達證券-招商港口(001872)2025年半年報點評：歸母凈利潤+3.73%，各控股、參股區(qū)域表現(xiàn)整體穩(wěn)健-250901
| 上傳日期： |
2025/9/1 |
大小： |
663KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
匡培欽,黃安 |
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事件：招商港口（001872.SZ）發(fā)布2025年半年度報告。
營業(yè)收入：25H1實現(xiàn)84.68億元，同比增長6.19%；25Q2實現(xiàn)42.54億元，同比增長3.54%。
歸母凈利潤：25H1實現(xiàn)26.27億元，同比增長3.13%；25Q2實現(xiàn)15.36億元，同比增長1.71%。
扣非歸母凈利潤：25H1實現(xiàn)25.19億元，同比增長16.38%；25Q2實現(xiàn)14.59億元，同比增長7.96%。
點評：
核心控股區(qū)域：整體實現(xiàn)吞吐量穩(wěn)增。
珠三角集裝箱吞吐量：25H1實現(xiàn)897萬標準箱，同比增長9.21%；25Q2實現(xiàn)465萬標準箱，同比增長3.79%。
海外集裝箱吞吐量：25H1實現(xiàn)1921萬標準箱，同比增長5.03%；25Q2實現(xiàn)988萬標準箱，同比增長6.14%。
核心參股區(qū)域：寧波港投資收益實現(xiàn)高增。
上港集團投資收益：25H1實現(xiàn)22.53億元，同比下滑4.40%。
寧波港投資收益：25H1實現(xiàn)5.99億元，同比增長15.52%。
持續(xù)拓展海外港口資源，靜待協(xié)同效應(yīng)釋放。2024年6月，公司控股子公司招商局港口完成印尼NPH 51%股權(quán)收購項目的交割，2025年2月，公司控股子公司招商局港口公告計劃以4.48億美元收購巴西Vast原油碼頭。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2025～2027年實現(xiàn)營業(yè)收入167.51、173.29、179.11億元，同比增長3.85%、3.45%、3.36%，實現(xiàn)歸母凈利潤44.57、46.91、49.19億元，同比增速分別為-1.30%、5.24%、4.86%，對應(yīng)EPS為1.78、1.88、1.97元，2025年8月29日收盤價對應(yīng)PE為11.52、10.92、10.42倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險因素：投資收益不及預(yù)期；港口網(wǎng)絡(luò)協(xié)同不及預(yù)期；國內(nèi)出口熱度不及預(yù)期
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