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事件：
　　公司發(fā)布半年報(bào)：2025年半年度公司營收10.23億元，同比上升9.92%；分別實(shí)現(xiàn)歸母/扣非歸母凈利潤3.03/2.95億元，同比分別上升11.34%/11.62%。其中，Q2單季度公司實(shí)現(xiàn)營收6.30億元，同比增長5.24%；歸母/扣非歸母凈利潤分別為1.94/1.91億元，同比分別上升13.62%/13.52%。
　　營收保持穩(wěn)健，色選機(jī)業(yè)務(wù)呈增長態(tài)勢(shì)
　　2025Q1/Q2公司分別實(shí)現(xiàn)營收3.92/6.30億元，同比分別增加18.39%/5.24%。分業(yè)務(wù)看，公司色選機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，25H1實(shí)現(xiàn)營收7.42億元，同比增加15.17%；醫(yī)療設(shè)備/X射線工業(yè)檢測(cè)機(jī)/配件分別實(shí)現(xiàn)營收2.04/0.54/0.22億元，同比分別增減-0.52%/-15.63%/32.87%。25H1公司合同負(fù)債較期初增長116.73%，主要系公司預(yù)收貨款增長所致。
　　盈利能力有所上升，費(fèi)用率整體保持穩(wěn)定
　　盈利能力方面，2025H1公司毛利率/歸母凈利率分別為52.14%/29.61%，同比分別上升1.26/0.38pct。期間費(fèi)用方面，2025H1公司銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為12.09%/4.30%/-2.33%，同比分別增減+0.01/-0.72/+1.40pct，同期公司研發(fā)費(fèi)率為6.85%，同比增加0.55pct。
　　創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)，鞏固市場領(lǐng)先地位
　　公司于2025H1在色選機(jī)及高端醫(yī)療影像設(shè)備領(lǐng)域推出了多項(xiàng)新產(chǎn)品新技術(shù)。在報(bào)告期內(nèi)，公司依托自主研發(fā)的AI分選大模型，推出新一代AI+數(shù)智化色選機(jī)美亞大師4.0，同時(shí)發(fā)布“全棧式大米數(shù)智化加工解決方案”；在口腔診療領(lǐng)域，發(fā)布了行業(yè)首個(gè)口腔影像智能體美亞影擎，公司自主研發(fā)的內(nèi)窺鏡攝像光源一體機(jī)也在4月份取得了醫(yī)療器械注冊(cè)證。
　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)
　　公司在色選機(jī)及高端醫(yī)療影像設(shè)備處于領(lǐng)先地位，我們看好公司中長期發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2025-2027年分別實(shí)現(xiàn)營收25.96/28.99/32.19億元，歸母凈利潤為7.19/8.16/9.25億元，EPS為0.81/0.93/1.05元/股，對(duì)應(yīng)PE為24.54/21.62/19.08倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變化風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)。