>> 銀河期貨-甲醇日報-250901
| 上傳日期： |
2025/9/1 |
大小： |
1414KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：期貨盤面震蕩反彈，最終報收2385（+15/+0.63%）。
2、現貨市場：生產地，內蒙南線報價2040元/噸，北線報價2030元/噸。關中地區(qū)報價2110元/噸，榆林地區(qū)報價2030元/噸，山西地區(qū)報價2150元/噸，河南地區(qū)報價2230元/噸。消費地，魯南地區(qū)市場報價2260元/噸，魯北報價2290元/噸，河北地區(qū)報價2250元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報價2160元/噸，云貴報價2200元/噸。港口，太倉市場報價2210元/噸，寧波報價2210元/噸，廣州報價2220元/噸。
【重要資訊】
本周期(20250823-20250829）國際甲醇（除中國）產量為1066107噸，較上周增加17400噸，裝置產能利用率為73.08%，較上周提升1.19%。周期內，伊朗全線正常運行；文萊BMC繼續(xù)停車；馬油裝置運行運行中但開工不滿；南美有工廠部分裝置停車中。
【邏輯分析】
供應端，當前西北煤炭主產地煤礦開工率提升，需求下滑，原料煤價格持續(xù)回落，西北主流甲醇企業(yè)競拍價格堅挺，煤制甲醇利潤在650元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國內供應持續(xù)寬松。進口端，美金上周價格小幅下跌，進口順掛擴大，伊朗裝置基本正常，非伊開工穩(wěn)定，外盤開工高位，歐美市場穩(wěn)定，中歐價差持續(xù)修復，東南亞轉口窗口關閉，伊朗8月裝104萬噸，印度受制裁影響伊朗貨源，伊朗降價招標，中國流向增加，非伊貨源穩(wěn)定。需求端，傳統(tǒng)下游進入淡季，開工率回落，MTO裝置開工率回升，興興69萬噸/年MTO裝置停車；南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置負荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運行；2期60萬噸/年MTO裝置負荷不滿，江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置運行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置正常負荷不滿。庫存方面，進口到港增加，港口累庫，基差堅挺；內地企業(yè)庫存窄幅波動。綜合來看，國際裝置開工率穩(wěn)定，伊朗地區(qū)大部分裝置重啟，日均產量攀升至40000噸附近，進口陸續(xù)恢復，伊朗8月裝船88萬噸，下游需求穩(wěn)定，隨著到港量增加，港口加速累庫。近期，煤炭需求旺季，煤價連續(xù)反彈，但內地甲醇競拍價格堅挺，煤制利潤高位穩(wěn)定，秋檢結束，開工提升，國內供應寬松。當前內地CTO外采階段性結束，但下游階段性剛需詢盤仍存，內地競拍價格堅挺，MTO開工率穩(wěn)定，港口需求平穩(wěn)，中東局勢有所緩和，原油偏弱震蕩，伊朗大部分部分裝置陸續(xù)重啟，周五夜間，美聯儲降息預期強化，國內大宗商品波動劇烈，對期貨甲醇影響較大，但甲醇供應增加和港口庫存創(chuàng)歷史新高背景下仍以逢高做空為主。
【交易策略】
1、單邊：高空，不追空
2、套利：觀望
3、期權：賣看漲
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