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全球市場(chǎng)觀察
　　港股高開高走，大型科網(wǎng)股走強(qiáng)，醫(yī)藥股反彈，阿里大漲超18%，比亞迪逆勢(shì)下跌。中銀香港計(jì)劃申請(qǐng)穩(wěn)定幣發(fā)行人牌照，股價(jià)大漲創(chuàng)歷史新高。新世界發(fā)展大漲，據(jù)悉鄭氏家族考慮在年底前注資。A股震蕩分化，創(chuàng)業(yè)板走高，黃金股爆發(fā)，算力硬件股大漲，醫(yī)藥股反彈。半年報(bào)顯示A股上市券商自營(yíng)第二季度增持行業(yè)主要包括基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、汽車、醫(yī)藥生物等。
　　人民幣國(guó)債價(jià)格上漲，黑色系金屬下跌，人民幣兌美元走弱。對(duì)沖基金對(duì)人民幣看漲期權(quán)的需求明顯增加，部分投資者押注美元/人民幣可能跌破7。未來2-3個(gè)季度，人民幣兌美元可能穩(wěn)中有升，一方面特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性削弱和低利率弱美元偏好將利空美元，另一方面中國(guó)反內(nèi)卷和提振消費(fèi)政策可能改善通縮，提升人民幣國(guó)債收益率和股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)人民幣匯率構(gòu)成支撐。
　　中國(guó)上半年新能源產(chǎn)業(yè)投資1.4萬億人民幣，同比下降32.2%，其中風(fēng)電與光伏作為傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域因產(chǎn)能過剩而同比下降44.4%，下一代電池、智能電網(wǎng)等前沿領(lǐng)域投資增長(zhǎng)較快。8月百城新建住宅環(huán)比上漲0.20%、同比上漲2.73%，因核心城市與核心區(qū)域占比提高和改善型需求釋放。二手房延續(xù)量升價(jià)跌，8月百城二手住宅均價(jià)環(huán)比下跌0.76%、同比下跌7.34%。
　　歐股反彈，軍工股大漲，醫(yī)藥股反彈。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，8月制造業(yè)PMI三年來首次升至榮枯線上方，德法強(qiáng)勁反彈。歐元區(qū)7月失業(yè)率從6月6.3%降至6.2%。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化歐央行降息周期進(jìn)入尾聲的預(yù)期，預(yù)計(jì)歐央行短期可能保持利率不變，未來2-3個(gè)季度可能僅降息一次。
　　歐債收益率仍面臨上行壓力。荷蘭、芬蘭等歐洲國(guó)家養(yǎng)老金體系計(jì)劃從DB（固定退休金）模式逐步轉(zhuǎn)向DC（固定繳款額）模式，以應(yīng)對(duì)老齡化壓力。DB模式下養(yǎng)老基金承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債久期長(zhǎng)，基金大量投資于長(zhǎng)久期、低風(fēng)險(xiǎn)債券。DC模式下個(gè)人承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，基金配置方向更加靈活，傾向于減少長(zhǎng)債而增加股票、房產(chǎn)或高收益?zhèn)荣Y產(chǎn)。養(yǎng)老金模式改革可能加劇長(zhǎng)債收益率上行壓力，推動(dòng)收益率曲線陡峭化。
　　美股休市，有交易的美股期貨期貨微漲。馬斯克稱全自動(dòng)駕駛和Optimus機(jī)器人實(shí)現(xiàn)特斯拉宏圖第四篇章的關(guān)鍵，特斯拉約80%價(jià)值取決于Optimus機(jī)器人。美元指數(shù)創(chuàng)五周新低，比特幣跌破10.8萬美元后反彈，以太坊下跌。黃金上漲，白銀創(chuàng)2011年以來新高。原油反彈。