>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：純苯及苯乙烯庫存均有所上升-250902
| 上傳日期： |
2025/9/2 |
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| 3017KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數據
純苯方面：純苯主力基差-140元/噸（-23）。純苯港口庫存14.90萬噸（+1.10萬噸）；純苯CFR中國加工費143美元/噸（-6美元/噸），純苯FOB韓國加工費127美元/噸（-6美元/噸），純苯美韓價差44.6美元/噸（-7.0美元/噸）。華東純苯現貨-M2價差-20元/噸（+25元/噸）。
純苯下游方面：己內酰胺生產利潤-1620元/噸（+65），酚酮生產利潤-539元/噸（+0），苯胺生產利潤-216元/噸（-12），己二酸生產利潤-1083元/噸（+54）。己內酰胺開工率89.38%（-2.48%），苯酚開工率76.00%（-2.00%），苯胺開工率67.55%（-2.55%），己二酸開工率63.20%（-2.30%）。苯乙烯方面：苯乙烯主力基差22元/噸（-44元/噸）；苯乙烯非一體化生產利潤-411元/噸（-68元/噸），預期逐步壓縮。
苯乙烯華東港口庫存196500噸（+17500噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存96500噸（+12500噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率78.1%（-0.5%）。
下游硬膠方面：EPS生產利潤285元/噸（+14元/噸），PS生產利潤35元/噸（+64元/噸），ABS生產利潤-12元/噸（+81元/噸）。EPS開工率58.35%（-2.63%），PS開工率59.90%（+2.40%），ABS開工率70.80%（-0.30%）。
市場分析
周初純苯及苯乙烯庫存均有所回升，苯乙烯持續(xù)高庫存壓力，純苯結束前期小幅去庫周期。純苯到港集中，而純苯下游開工均出現不同程度的回落，CPL-PA6-錦綸產業(yè)鏈庫存壓力仍偏大，苯胺下游的MDI庫存壓力亦存，苯酚產業(yè)鏈方面則雙酚A及PC降負。苯乙烯方面，現實高開工，港口到港壓力仍大，9月上旬EB檢修計劃關注兌現進度，港口庫存有望見頂，但9月苯乙烯檢修若兌現亦拖累純苯需求，因此單邊價格仍偏弱震蕩；EB下游方面，EPS及ABS開工再度回落，而PS開工繼續(xù)回升，三大硬膠成品庫存均出現不同程度回升，苯乙烯生產利潤再度偏弱運行。
策略
單邊：純苯謹慎逢高做空套保；苯乙烯謹慎逢高做空套保
基差及跨期：觀望。
跨品種：觀望。
風險
韓國裂解裝置去產能政策，投產超20年裝置的政策，油價大幅波動
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