>> 華泰期貨-航運日報：攬貨壓力仍存，關(guān)注馬士基9月下半月第一周開價-250902
| 上傳日期： |
2025/9/2 |
大小： |
2988KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
線上報價方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹36周價格1315/2210，37周價格開出為1140/1900（目前已經(jīng)漲至1170/1960）；HPL -SPOT 9月上半月船期報價1135/1835，9月下半月價格1135/1835。馬士基遠東-北歐地區(qū)PSS降為50/100.
MSC+Premier Alliance：MSC 9月上半月船期報價1280/2140，9月下半月船期報價1280/2140；ONE9月上半月船期報價1674/2143，9月下半月船期報價1704/2643；HMM上海-鹿特丹9月上半月船期報價1265/2100; YML9月上半月報價1200/2000。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月1日-7日船期報價1410/2420，9月8日-20日船期報價1310/2220；EMC 9月份上半月船期價格1605/2410；OOCL 9月上半月船期價格1950-2000美元/FEU。
地緣端：也門胡塞武裝30日表示，要為該組織在以色列空襲中身亡的多名重要成員復(fù)仇。胡塞武裝“最高政治委員會”主席邁赫迪·馬沙特當(dāng)天在該組織旗下馬西拉電視臺播出的電視講話中說，將很快發(fā)起復(fù)仇反擊。他強調(diào)，胡塞武裝“對加沙地帶的立場將保持不變，直到侵略停止、圍困解除”。此前胡塞武裝發(fā)表聲明說，該組織行政機構(gòu)主管艾哈邁德·拉哈維及多名同僚28日在舉行年度工作會議時，遭到以軍空襲身亡，另有其他一些機構(gòu)成員受傷，正在醫(yī)院接受治療。
中國-歐基港9月份月度周均運力29.47萬TEU，WEEK36/37/38/39周運力分別為27.55/30.54/30.48/29.33萬TEU；10月份月度周均運力27.66萬TEU，WEEK40/41/42/43/44周運力分別為36.55/22.42/28.16/24.1/27.1萬TEU。目前9月份共計3個空班（OA聯(lián)盟兩個以及PA聯(lián)盟的FE3航線1個空班），PA聯(lián)盟WEEK38周FE4航線空班被HMMAQUAMARINE（13788TEU）填補，該船舶之前經(jīng)營美西航線。10月份共計10個TBN以及3個空班（OA聯(lián)盟一個空班以及PA聯(lián)盟41周FE3以及FE4空班）。HPL率先公布10月份兩艘加班船信息，Long Beach Express（5089TEU）10月1日掛靠上海，Maipo（6589TEU）10月31日掛靠上海。
10月合約:淡季合約空配為主，運價中樞繼續(xù)下移。正常來講，4月份以及10月份是一年中運價最低的兩個月份，10月合約交割結(jié)算價格為10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算數(shù)平均值。10月合約為季合約，以空配為主，后續(xù)聚焦運價下行斜率。正常年份下，10月份價格要比8月份低20%-30%之間。馬士基WEEK37周價格降至1900美元/FEU，HPL9月份運價跌至1800+美元/FEU；OA聯(lián)盟以及PA聯(lián)盟價格跟隨下跌，OA聯(lián)盟中OOCL9月上半月船期價格跌至1950-2000美元/FEU；MSC 9月份運價跌至2140美元/FEU，PA聯(lián)盟YML 9月份價格均下修至2000美元/FEU，HMM價格跟降至2100美元/FEU。目前9月運價中樞已經(jīng)降至2000美元/FEU左右，總體來看目前攬貨壓力相對較大，關(guān)注馬士基運價跌至1900美元/FEU后，其他船司的價格跟隨情況。HPL率先公布兩艘10月份加班船（合計11500TEU左右），預(yù)計也會對10月份現(xiàn)貨價格產(chǎn)生壓力?？傮w來看，10月合約在驅(qū)動向下的前提下，空配相對安全，但核心問題在于向下空間，目前10月合約折合現(xiàn)貨價格1900美元/FEU附近，1-4月份現(xiàn)貨運價下行周期，馬士基1800美元/FEU的價格維持6周，需關(guān)注此輪運價下行周期船司會在哪個價格嘗試穩(wěn)價，在大貼水的背景下，EC2510合約逢高布空較為安全，不可過分追空。
12月合約:淡旺季規(guī)律仍在，風(fēng)險在于此輪運價下行底部。四季度西方節(jié)假日密集來襲，萬圣節(jié)、“黑色星期五”、圣誕節(jié)等接踵而來，商家通常提前進行采購補庫，導(dǎo)致運量維持在較高的水平，同時疊加該階段船司需要為下一年長協(xié)談判做準備，為了保證來年收入基本盤穩(wěn)固，船司會通過供應(yīng)端調(diào)節(jié)使得運價處于較高位置。12月份遠東-歐洲價格常規(guī)年份普遍比10月份價格高出10%以上。目前風(fēng)險在于此輪運價下行底部，同時當(dāng)前美線需求偏弱，美國NRF預(yù)估9-12月份美國集裝箱進口需求較2024年同期下行20%左右，需求偏弱的背景下，若四季度美線船舶調(diào)往歐線，或?qū)W線價格產(chǎn)生壓力，持續(xù)跟蹤。正常來講，9月份運價斜率較高，10月份運價跌速趨緩，隨著運價底部逐漸清晰，后續(xù)可逐步進行多配，交易10月份以及11月份船司對于11月份以及12月份運價的宣漲預(yù)期。
截至2025年9月1日，集運指數(shù)歐線期貨所有合約持倉81845.00手，單日成交43901.00手。EC2602合約收盤價格1461.30，EC2604合約收盤價格1241.80，EC2606合約收盤價格1428.50，EC2508合約收盤價格1602.10，EC2510合約收盤價格1291.40，EC2512合約收盤價格1640.90。8月29日公布的SCFI（上海-歐洲航線）價格1481.00美元/TEU,SCFI（上海-美西航線）價格1923.00美元/FEU，SCFI（上海-美東）價格2866.00美元/FEU。9月1日公布的SCFIS（上海-歐洲）1773.60點。SCFIS（上海-美西）1013.90點。
2025年仍然是集裝箱船舶的交付大年。2025年至今交付集裝箱船舶180艘，合計交付運力145.2萬TEU。截至2025年8月31日，12000-16999TEU船舶合計交付58艘，合計87.3萬TEU；17000+TEU以上船舶交付8艘，合
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