>> 國海證券-南京銀行(601009)2025年中報點評：營收及業(yè)績增速亮眼，資產(chǎn)總額穩(wěn)健增長-250901
| 上傳日期： |
2025/9/2 |
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| 664KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
林加力,徐凝碧 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件:
8月28日，南京銀行發(fā)布2025年中報。
投資要點
南京銀行2025H1營收同比+8.64%，歸母凈利潤同比+8.84%，營收、歸母凈利潤增速雙雙提升，資產(chǎn)規(guī)模高速增長，對公貸款總額穩(wěn)健增長，不良率改善。凈息差、逾期貸款等主要指標(biāo)保持穩(wěn)健，我們維持“買入”評級。
營收、歸母凈利潤增速雙雙提升。2025H1末南京銀行實現(xiàn)營業(yè)收入285億元，同比+8.64%，增速較去年同期上升0.77pct；實現(xiàn)歸母凈利潤126億元，同比+8.84%，增速較去年同期上升0.33pct。2025Q2單季度營業(yè)收入、歸母凈利潤同比增長10.81%、10.57%，分別較Q1提升4.28pct、3.51pct。從收入結(jié)構(gòu)來看，南京銀行2025H1利息凈收入156.46億元，同比上升22.13%。
資產(chǎn)總額穩(wěn)健增長，對公貸款表現(xiàn)優(yōu)異。截至2025年H1末，南京銀行資產(chǎn)總額達2.90萬億元，較2024年末增長11.96%。客戶存款總額為1.65萬億元，較2024年末增長9.98%。發(fā)放貸款和墊款本金總額1.39萬億元，較2024年末增長10.41%，其中對公貸款1.06萬億元，較2024年末增長12.71%。從貸款質(zhì)量看，對公貸款不良率較2024年末下降1bp至0.65%，信息傳輸、制造業(yè)等多個行業(yè)不良率得到改善。
凈息差、逾期貸款等主要指標(biāo)保持穩(wěn)健。2025H1末，南京銀行凈息差為1.86%，較2024年末下降8bp；撥備覆蓋率311.65%，環(huán)比2025Q1下降12.04pct。2025H1末，南京銀行不良貸款率0.84%，較上年末上升1bp。逾期類貸款占比1.27%，同2024年水平相等；重組類貸款下降6bp至0.59%。
盈利預(yù)測和投資評級：南京銀行戰(zhàn)略布局與時俱進，風(fēng)控體系穩(wěn)健，維持“買入”評級。我們預(yù)測2025-2027年營收為548、599、656億元，同比增速為9.01%、9.33%、9.51%；歸母凈利潤為212、224、236億元，同比增速為5.30%、5.25%、5.51%；EPS為1.68、1.77、1.87元；P/E為6.47、6.14、5.82倍，P/B為0.66、0.63、0.62倍。
風(fēng)險提示：金融監(jiān)管政策發(fā)生重大變化；房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險集中暴露；經(jīng)濟回暖過程中發(fā)生黑天鵝事件；債券市場發(fā)生異常波動；企業(yè)償債能力下降，資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化。
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