久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2025年中報(bào)概況:廣發(fā)證券2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.98億元，同比+34.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)64.70億元，同比+48.31%；基本每股收益0.79元，同比+51.92%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率4.83%，同比+1.44個(gè)百分點(diǎn)。2025年半年度擬10派1.00元（含稅）。
　　點(diǎn)評(píng)：1.2025H公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入、投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）占比出現(xiàn)提高，投行及資管業(yè)務(wù)凈收入、利息凈收入、其他收入占比出現(xiàn)下降。2.代理股基交易量增幅明顯，市場(chǎng)份額保持相對(duì)穩(wěn)定，合并口徑經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比+41.96%。3.股權(quán)融資規(guī)模明顯回升，債權(quán)融資規(guī)模穩(wěn)中有升，合并口徑投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比-4.76%。4.券商資管業(yè)務(wù)提質(zhì)增效，公募基金業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)小幅回升，合并口徑資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比+8.45%。5.權(quán)益及固收自營(yíng)均取得較好投資業(yè)績(jī)，合并口徑投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）同比+57.52%。6.兩融余額及市場(chǎng)份額穩(wěn)定，持續(xù)壓降股票質(zhì)押規(guī)模，合并口徑利息凈收入同比+18.46%。
　　投資建議:報(bào)告期內(nèi)公司代理股基交易量同步市場(chǎng)明顯增長(zhǎng)，代銷規(guī)模、保有規(guī)模及代銷收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；權(quán)益及固收自營(yíng)均取得較好投資業(yè)績(jī)，另類投資業(yè)務(wù)同比顯著扭虧，合并口徑投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）同比高增奠定公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)回升的基礎(chǔ)；券商資管優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效，參控股公募基金營(yíng)收及其收入貢獻(xiàn)同步回升。預(yù)計(jì)公司2025、2026年EPS分別為1.39元、1.46元，BVPS分別為16.99元、18.03元，按9月1日收盤(pán)價(jià)21.67元計(jì)算，對(duì)應(yīng)P/B分別為1.28倍、1.20倍，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.權(quán)益及固收市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑；2.股價(jià)短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3.資本市場(chǎng)改革的政策效果不及預(yù)期；4.超預(yù)期事件導(dǎo)致公司的盈利預(yù)測(cè)與實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯偏差