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本周時間來到“九三”關鍵窗口期，指數(shù)走勢主要由情緒驅(qū)動。9月以來共識兌現(xiàn)，市場預期有所降溫，長端利率下行，同時期貨貼水8月末已對此有提前反映。各板塊出現(xiàn)結構性過熱之后的價值回歸，融資和機構資金集中的行業(yè)板塊面臨回調(diào)，前期炒作火熱的光模塊、國防軍工等概念本周回調(diào)幅度較大，電池、儲能等板塊則在消息面刺激下快速上漲領跑。杠桿資金連續(xù)凈流出，融資余額9月1日見頂后逐日回落，寬基指數(shù)連續(xù)縮量下跌，各指數(shù)同步終結周線四連陽，小盤股在流動性擠壓下集體破位，而大盤指數(shù)相對扛跌，跑贏中小盤指數(shù)，上證50、滬深300周線跌幅在1%左右，中證1000跌幅2.6%，科創(chuàng)50跌超5%。美國ISM制造業(yè)PMI連續(xù)六個月萎縮，美國制造業(yè)深陷困境，但關稅引發(fā)的價格波動正在減退。就業(yè)指數(shù)仍處于自疫情以來最疲弱的水平，JOLTS就業(yè)數(shù)據(jù)不容樂觀，ADP就業(yè)增長大幅放緩，勞動力市場降溫趨勢確認，9月降息的確定性進一步抬升。
　　基差方面，8月末以來貼水持續(xù)走闊，期貨視角風險情緒提前轉向，各品種本周一大幅貼水后有所回升。相比于上周，本周IH和IF基差略有走弱，IC和IM基差回升，年化貼水分別位于8%和9.5%附近，IC和IM貼水倒掛解除。當前各品種期限結構近端偏高，以近端對沖為主。隨著各合約基差基本回歸常規(guī)位置，期現(xiàn)正套策略收益得以兌現(xiàn)。
　　本周IH日均成交量77702手，較前周環(huán)比下降0.3%，持倉量99744手，較前周環(huán)比下降7.7%;本周IF日均成交量182186手，較前周環(huán)比上升2.6%，持倉量278339手，較前周環(huán)比下降5.1%;本周IC日均成交量166010手，較前周環(huán)比上升3.5%，持倉量248658手，較前周環(huán)比上升0.1%;本周IM日均成交量322975手，較前周環(huán)比上升0.9%，持倉量386798手，較前周環(huán)比下降0.3%。