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本周A股市場表現(xiàn)不佳
　　本周A股市場表現(xiàn)不佳。本周A股市場表現(xiàn)不佳，多數(shù)寬基指數(shù)收跌，僅創(chuàng)業(yè)板指收漲，而科創(chuàng)50、中小100跌幅靠前。從市場風格來看，本周大盤成長收漲，其余風格指數(shù)均收跌，小盤成長、大盤價值跌幅居前。分行業(yè)來看，申萬一級行業(yè)跌多漲少，電力設備、綜合、有色金屬等行業(yè)漲幅靠前，而國防軍工、計算機、非銀金融等行業(yè)則表現(xiàn)不佳。
　　如何看待近期市場的波動？
　　近期，A股市場出現(xiàn)調整，從調整的原因來看，本次市場調整或主要源于獲利了結壓力，不過9月5日市場顯著上揚，收回部分跌幅。8月26日至9月4日期間，上證指數(shù)出現(xiàn)調整，期間上證指數(shù)、科創(chuàng)50分別下跌3.0%、4.7%。此外，前期表現(xiàn)較好的TMT、醫(yī)藥醫(yī)療板塊在8月26日至9月4日期間的跌幅相對較大，并且從個股表現(xiàn)來看，前期表現(xiàn)較好的個股組合在8月26日至9月4日期間的跌幅相對較大，這在一定程度上反映出本次市場調整或主要源于投資者獲利了結行為。
　　整體來看，經過前期的上漲，當前市場估值已處于歷史相對高位，市場博弈加劇，因此，短期內市場或波動加劇。經過前期的上漲，當前上證指數(shù)估值已經處于2010年以來相對較高水平，并且前期投資者獲利明顯，短期內市場或仍面臨一定的獲利了結壓力，疊加當前基本面修復的節(jié)奏仍相對偏緩，因此，短期內市場或波動加劇。
　　悲觀情形下，若市場繼續(xù)調整，空間上，上證指數(shù)或有望在3600點附近止跌，在回調過程中部分防御板塊的行業(yè)或值得關注。市場在6月20日左右修復到美國關稅沖擊前的水平，而4月8日至6月20日的上漲，本質上是應對極端風險情形的政策發(fā)力所推動的市場行情修復，因此，剔除美國關稅政策所帶來的極端風險情形的影響，以6月23日作為本輪牛市“震蕩上行階段”開啟的時間點，那么當前市場開啟回調的時間點在一定程度上符合歷史規(guī)律。悲觀情形下，若市場繼續(xù)調整，其回調或將使得本輪市場震蕩上行階段的漲幅收窄至6%-7%，回調低點（上證指數(shù)的點位）或將在3600點附近。若市場繼續(xù)回調，則部分具有一定防御屬性的行業(yè)如銀行、石油石化等，或值得關注。
　　市場風格或在成長及均衡風格間輪動
　　9月市場風格或在成長及均衡風格間輪動，行業(yè)方面關注電力設備、通信、計算機、電子、汽車、傳媒等。經濟現(xiàn)實方面，“反內卷”政策持續(xù)發(fā)酵有望改善經濟供給端，關注后續(xù)是否會有需求側的持續(xù)加碼，預計經濟現(xiàn)實及預期將在“強”與“弱”之間波動。市場情緒方面，當前市場情緒較為高漲，但相比2015年及2024年9月，目前換手率并不極端，未來或許仍將偏強?？傮w而言，預計9月市場風格或在成長及均衡風格間進行輪動，9月行業(yè)配置方面，關注電力設備、通信、計算機、電子、汽車、傳媒等。
　　風險分析
　　1、政策實施進度不及預期；2、市場情緒顯著回落；3、經濟增速水平大幅不及預期；4、中美關系大幅惡化。