>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
招銀國際 |
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全球市場觀察
上周五（9月5日）中國股市上漲，港股原材料、醫(yī)療保健和工業(yè)領(lǐng)漲，光伏、稀土和創(chuàng)新藥等概念板塊表現(xiàn)較好，南向資金凈買入56.23億港元。A股通信、有色金屬和電子等領(lǐng)漲，稀土、CPO和穩(wěn)定幣等概念股表現(xiàn)較好。非金屬建材、煤炭、鋼材、化工等商品價格上漲，人民幣兌美元小幅走強(qiáng)。
A股半年報顯示上半年訂單同比增長較快的行業(yè)是風(fēng)電、鋰電池、鋰電設(shè)備、摩托車、半導(dǎo)體、CXO、自動化設(shè)備、其他電源設(shè)備、IT服務(wù)、計算機(jī)設(shè)備等。中國證監(jiān)會計劃調(diào)降公募基金認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)率，壯大直銷渠道，本次降費(fèi)新規(guī)對渠道收入影響可能達(dá)到20%左右。7月中國央行連續(xù)第10個月增持黃金。深圳羅湖等區(qū)放開限購。
美股高開低走，光伏、AI與機(jī)器人領(lǐng)漲，能源、金融與工業(yè)領(lǐng)跌。美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅走弱，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲反應(yīng)可能滯后，令經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險上升，對經(jīng)濟(jì)周期敏感的板塊明顯跑輸市場。英偉達(dá)跌至近兩個月低點，博通大漲超9%，Lululemon大跌18%，Robinhood被納入標(biāo)普500盤后漲近8%。
美債收益率回落，因非農(nóng)就業(yè)走弱提升降息預(yù)期和避險情緒。美國8月非農(nóng)新增就業(yè)2.2萬大幅低于預(yù)期，失業(yè)率4.3%創(chuàng)近四年新高。市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，預(yù)期年內(nèi)降息三次，9月降息50基點概率上升。我們預(yù)計美聯(lián)儲9月降息一次、11月或12月再降息一次、明年進(jìn)一步降息兩次。
美國財長強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲要有“人民性”，首次提出適度長期利率應(yīng)該與最大就業(yè)、穩(wěn)定物價并列為美聯(lián)儲第三大法定職責(zé)，顯示白宮希望美聯(lián)儲實施類似日本央行收益率曲線控制(YCC)政策，這將利空美元，利好黃金、美股、比特幣與新興市場。
美國機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示機(jī)構(gòu)投資者對美股方向出現(xiàn)嚴(yán)重分歧，樂觀派繼續(xù)押注AI，悲觀派則擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長放緩和市場集中度風(fēng)險；多數(shù)投資者看多黃金，多空觀點比例接近8:1；投資者對中國市場的興趣上升，超六成比例機(jī)構(gòu)投資者計劃維持或增持中國股票。投資者關(guān)注近期發(fā)達(dá)國家長期債券價格波動，美國關(guān)稅、對美聯(lián)儲獨立性擔(dān)心、歐洲政治與養(yǎng)老金改革等因素導(dǎo)致投資者對長期債券需求下降。
油價跌至三個月低點，OPEC+原則上同意10月擴(kuò)產(chǎn)，顯示OPEC+徹底轉(zhuǎn)向追求市場份額而非捍衛(wèi)價格的戰(zhàn)略。
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