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市場(chǎng)行情回顧：
　　上周5個(gè)交易日電力設(shè)備、汽車行業(yè)及機(jī)械設(shè)備指數(shù)漲跌幅分別為+7.39%、-1.27%及-1.37%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名分別為第1、18、21位；同期滬深300漲跌幅為-0.81%。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1)工程機(jī)械：8月挖掘機(jī)銷量延續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年8月銷售各類挖掘機(jī)16523臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.8%。其中國(guó)內(nèi)銷量7685臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.8%；出口量8838臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%。累計(jì)銷量看，2025年1-8月，國(guó)內(nèi)銷量80628臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.5%；出口73553臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.8%。國(guó)外各區(qū)域市場(chǎng)景氣輪動(dòng)，內(nèi)資主機(jī)龍頭全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升下出口增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，而內(nèi)需核心是存量設(shè)備進(jìn)入更新替換上行周期，在專項(xiàng)債政策及基建項(xiàng)目托底下，當(dāng)前內(nèi)需復(fù)蘇趨勢(shì)明確。在內(nèi)外市場(chǎng)共振向上趨勢(shì)下，建議繼續(xù)關(guān)注工程機(jī)械板塊的投資機(jī)會(huì)。
　　2)風(fēng)電：基本面改善帶動(dòng)上周風(fēng)電板塊行情。上周風(fēng)電設(shè)備漲勢(shì)較好，上漲3.28%。風(fēng)電行業(yè)上游零部件、塔樁環(huán)節(jié)受益于需求高景氣、產(chǎn)能利用率提升及價(jià)格上漲，2025Q2主營(yíng)毛利率大多實(shí)現(xiàn)明顯修復(fù)。2024年11月起，風(fēng)電行業(yè)達(dá)成反“內(nèi)卷”共識(shí)，風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格開(kāi)始穩(wěn)步回升（4Q24風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格企穩(wěn)由1400元/KW反彈至1500-1600元/KW）；另外成本壓力的緩解，疊加規(guī)?；a(chǎn)降低單位成本，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)空間有所修復(fù)。長(zhǎng)期來(lái)看，陸風(fēng)風(fēng)機(jī)大型化和技術(shù)迭代推動(dòng)單位成本下降，深遠(yuǎn)海開(kāi)發(fā)提速、歐洲能源轉(zhuǎn)型需求帶來(lái)的出口機(jī)遇等因素將助力海風(fēng)相關(guān)公司業(yè)績(jī)加速釋放。整體來(lái)看，我們看好風(fēng)電板塊后續(xù)的投資機(jī)會(huì)。
　　3)汽車：8月1-31日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售同比去年同期增長(zhǎng)3%，新能源車同比去年增長(zhǎng)5%，表現(xiàn)較好。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，8月1-31日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售195.2萬(wàn)輛，同比去年同期增長(zhǎng)3%，較上月環(huán)比增長(zhǎng)7%，其中新能源車零售107.9萬(wàn)輛，新能源車零售滲透率達(dá)到55.3%。我們認(rèn)為，在以舊換新等一系列促銷優(yōu)惠活動(dòng)的加持下以及新車型的不斷推出，國(guó)內(nèi)車市有望在9月份的傳統(tǒng)旺季迎來(lái)快速發(fā)展，建議關(guān)注具備品牌力、進(jìn)入新車周期及有規(guī)模效應(yīng)的整車廠商。
　　4)風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。