>> 世紀證券-TMT行業(yè)周報(8月第4周)：看好國內(nèi)AI算力與應(yīng)用-250825
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
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| 913KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
世紀證券 |
| 評級： |
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作者： |
李時樟,羅晴 |
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行業(yè)觀點：
1)周度市場回顧。TMT板塊內(nèi)一級行業(yè)上周（8/18-8/22）漲跌幅為：通信（10.84%）、電子（8.95%）、計算機（7.93%）、傳媒（5.17%），TMT板塊整體跑贏滬深300（4.18%）。板塊內(nèi)漲幅靠前的三級子行業(yè)分別為通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件（17.14%）、數(shù)字芯片設(shè)計（16.36%）、半導(dǎo)體設(shè)備（12.31%），漲幅落后的三級子行業(yè)分別為被動元件（1.05%）、通信線纜及配套（1.19%）、其他通信設(shè)備（1.73%）。細分到個股來看，電子周漲幅前三的標的分別為科森科技（61.14%）、盛科通信-U（43.95%）、芯原股份（41.79%）；計算機周漲幅前三的標的分別為御銀股份（46.20%）、誠邁科技（34.92%）、科創(chuàng)信息（33.94%）；傳媒周漲幅前三的標的分別為果麥文化（24.79%）、順網(wǎng)科技（24.16%）、昆侖萬維（23.48%）；通信周漲幅前三的標的為中興通訊（32.21%）、銳捷網(wǎng)絡(luò)（32.17%）、德科立（30.87%）。
2) DeepSeek模型迎來版本更新。8月21日，DeepSeek-V3.1發(fā)布，核心更新包括混合推理架構(gòu)（支持思考與非思考模式切換）、思考效率提升（輸出token較R1-0528減少20%-50%仍保持性能），以及強化的Agent能力。性能方面，編程智能體在SWE-bench Verified等基準測試中較V3、R1模型得分顯著提升，搜索智能體在Browsecomp等復(fù)雜任務(wù)中表現(xiàn)突出。API方面，上下文擴展至128K。價格調(diào)整為自9月6日起，輸入4元/百萬tokens，輸出12元/百萬tokens，輸入/輸出價格分別較V3模型提升100%/50%。此次升級強化了模型在工具使用與復(fù)雜任務(wù)中的表現(xiàn)，兼顧效率與兼容性，為邁向Agent時代奠定基礎(chǔ)。值得關(guān)注的是，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8的參數(shù)精度，并強調(diào)其是針對下一代國產(chǎn)算力芯片設(shè)計，我們認為DeepSeek作為國內(nèi)頭部開源模型，對國產(chǎn)算力的兼容性提升將顯著利好國產(chǎn)芯片的模型適配、訓(xùn)推部署與滲透率提升，看好國產(chǎn)算力相關(guān)的芯片設(shè)計、晶圓代工、封裝測試等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
3)快手公布業(yè)績，AI貢獻收入增量?？伸`2025Q1、2025Q2分別實現(xiàn)收入1.5/2.5億元，公司將可靈全年營收目標上調(diào)至約9億元，相較年初指引翻倍，對應(yīng)上半年4億元，下半年5億元節(jié)奏，環(huán)比有所提升。我們認為5月底發(fā)布的可靈2.1版本提質(zhì)降價將有望加速文生視頻工具在終端場景中的滲透率，AI對國內(nèi)應(yīng)用企業(yè)的營收貢獻開始體現(xiàn)，看好AI應(yīng)用中辦公、教育、多模態(tài)等相關(guān)方向投資機會。
4)風(fēng)險提示：大模型迭代、AI應(yīng)用不及預(yù)期。
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