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【綜合分析】
　　亞洲近端高硫供應(yīng)及庫存高位維持。高硫三季度供應(yīng)壓力較預(yù)期減小。烏克蘭對俄羅斯煉廠轟炸趨于持續(xù)，包括梁贊、伏爾加格勒等大煉廠在內(nèi)的多家煉廠已受襲，17%煉廠一次加工產(chǎn)能受到影響，路透預(yù)估影響原油加工能力約120萬桶/日。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次裝置投產(chǎn)背景下持續(xù)回落。美國再次制裁伊朗油品運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，中東高硫出口低位維持。需求端，高硫季節(jié)性發(fā)電需求逐步回落。高硫裂解下行及稅改的成本低位背景下，進(jìn)料需求仍有支撐。新加坡7月高硫船燃加注量達(dá)IMO2020以來歷史最高水平。高硫近月關(guān)注新倉單生成及后續(xù)庫存消化節(jié)奏。
　　低硫燃料油現(xiàn)貨貼水持續(xù)走低。低硫供應(yīng)持續(xù)回升且下游需求無具體驅(qū)動(dòng)。南蘇丹與阿聯(lián)酋矛盾下低硫重質(zhì)原料物流改道泛新加坡地區(qū)方向預(yù)期增長。尼日利亞RFCC裝置裝置運(yùn)營仍不穩(wěn)定，關(guān)注近端低硫出口持續(xù)。Al-Zour低硫出口回升至煉廠正常運(yùn)行時(shí)期高位，往新加披地區(qū)出口增長明顯。中國市場低硫市場供應(yīng)充裕需求穩(wěn)定，關(guān)注近端低硫配額調(diào)整及下發(fā)節(jié)奏。
　　【策略】
　　單邊：偏弱震蕩。關(guān)注近端高硫倉單注冊和消化情況。
　　套利：低硫近月整套繼續(xù)持有。
　　期權(quán)：無(觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù))