>> 華龍證券-食品飲料行業(yè)周報：需求端仍承壓，龍頭更具韌性-250907
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
大小： |
1112KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王芳 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
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無限制-登錄即可下載 |
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摘要：
市場寬幅震蕩，食飲板塊同步回調(diào)。上周（2025年9月1日-9月5日），申萬食品飲料指數(shù)漲跌幅為-0.98%，在申萬一級行業(yè)中排名第十六位，跑贏上證指數(shù)（-1.18%）0.02pct，子行業(yè)中僅預(yù)加工食品（+1.02%）和肉制品（+0.48%）小幅上漲，其他板塊均呈下跌態(tài)勢。白酒總體需求端承壓，出清后有望迎來邊際改善，軟飲料和零食延續(xù)較高景氣度，我們維持行業(yè)“推薦”評級。
白酒：上周貴州茅臺發(fā)布公告，其控股股東茅臺集團基于對貴州茅臺長期價值的認可和未來發(fā)展的信心，計劃通過集中競價交易方式增持公司股票，擬增持金額不低于人民幣30億元（含）且不高于人民幣33億元（含），飛天茅臺（散瓶）批價從1805元/瓶上漲15元/瓶至1820元/瓶；飛天茅臺（原裝）批價從1830元/瓶上漲5元/瓶至1835元/瓶。自二季度禁酒令以來，白酒需求端持續(xù)承壓，短期來看，政策的邊際影響有望逐漸收窄，白酒作為前期超跌的板塊，預(yù)期先行，估值的修復(fù)有望先于基本面。建議關(guān)注：一是超跌反彈的次高端白酒舍得酒業(yè)；二是具備韌性的區(qū)域龍頭山西汾酒、古井貢酒、今世緣；三是穩(wěn)健的高端白酒貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液。
大眾品：新零售業(yè)態(tài)和新品類驅(qū)動下，零食板塊和軟飲料龍頭具備較好的成長性。東鵬飲料持續(xù)以核心產(chǎn)品東鵬特飲為載體深耕全國市場，同步通過雙向升級滿足多元化需求：一方面聚焦功能迭代，以適配健康化趨勢，或針對特定人群推出低糖、無糖版本錨定細分需求；另一方面推進包裝創(chuàng)新增強產(chǎn)品與用戶的情感連接。補水啦作為公司重點發(fā)展的新品，公司規(guī)劃通過立體多矩陣營銷場景構(gòu)建、加強代言人合作及體育贊助等活動推動其增長。其中，立體多矩陣營銷覆蓋運動賽事、影視綜藝植入及線下廣告等場景，旨在高頻觸達目標客群，傳遞產(chǎn)品賣點，強化品牌記憶以提升認知度；代言人方面，借助石宇奇、吳艷妮等運動大使的專業(yè)性與熱度提升對青少年的吸引力；體育贊助涵蓋乒超、馬拉松等多類賽事，適配不同場景產(chǎn)品，滲透運動圈層以強化消費聯(lián)想，夯實品牌心智，進而提升消費者認可度和消費粘性，促進品牌認知度與消費者忠誠度的雙重提升。建議關(guān)注新消費趨勢下，滿足消費者悅己和健康需求的標的，關(guān)注個股：東鵬飲料、鹽津鋪子、百潤股份、妙可藍多、新乳業(yè)、海天味業(yè)。
風(fēng)險提示：食品安全風(fēng)險；消費復(fù)蘇不及預(yù)期；成本上行；業(yè)績增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；宏觀經(jīng)濟政策出臺和落地不及預(yù)期的風(fēng)險；第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計偏差風(fēng)險。
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