>> 華泰期貨-尿素日報：內(nèi)需弱勢延續(xù)，關(guān)注印標(biāo)結(jié)果-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 2563KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
| 下載權(quán)限： |
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市場分析
價格與基差：2025-09-09，尿素主力收盤1683元/噸（-23）；河南小顆粒出廠價報價：1680元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1670元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1670元/噸（-10）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-13元/噸（+13）；河南基差：-3元/噸（+13）；江蘇基差：-13元/噸（+13）；尿素生產(chǎn)利潤140元/噸（-10），出口利潤1080元/噸（+31）。
供應(yīng)端：截至2025-09-09，企業(yè)產(chǎn)能利用率78.11%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為109.50萬噸（+0.92），港口樣本庫存量為62.09萬噸（+2.09）。
需求端：截至2025-09-09，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率33.08%（-6.14%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為58.98%（+0.48%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.41日（+0.35）。
尿素國內(nèi)現(xiàn)貨市場廠家降價吸單，成交清淡，內(nèi)需仍偏弱。目前部分地區(qū)農(nóng)業(yè)秋季肥逐漸開始，工業(yè)需求復(fù)合肥、三聚氰胺剛需采購，前期部分地區(qū)受閱兵影響板廠、復(fù)合肥廠開工率下降，工業(yè)需求相對較弱，開工率將有所回升。尿素產(chǎn)量高位運行，隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松。煤制尿素利潤尚可，成本端支撐一般。目前出口側(cè)仍對尿素價格情緒影響較大：近期需關(guān)注印度NFL尿素進(jìn)口招標(biāo)，此次投標(biāo)量為歷史高位，關(guān)注最終采購量。9月仍為出口窗口期，尿素出口持續(xù)進(jìn)行，集港節(jié)奏加快，港口庫存持續(xù)累積，8月、9月出口數(shù)量可期，或帶來尿素庫存下降，關(guān)注出口速度提升與國內(nèi)需求環(huán)比好轉(zhuǎn)共振時期。
策略
單邊：中性
跨期：出口窗口期前UR01-05正套可刷波動，出口窗口期后UR01-05逢高反套
跨品種：無
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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