>> 華泰期貨-貴金屬日報：寬松預(yù)期持續(xù)鞏固，貴金屬價格高位震蕩-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場分析
關(guān)稅方面，美國和韓國就一項3500億美元投資基金的細節(jié)問題陷入僵局，該基金是兩國更廣泛貿(mào)易協(xié)議的一部分。韓方一直向美方強調(diào)，不能接受與日本5500億美元投資承諾相同的條款；日本經(jīng)濟再生擔(dān)當(dāng)相赤澤亮正表示，美國特朗普政府對日下調(diào)汽車關(guān)稅以及減輕“對等關(guān)稅”負擔(dān)的特例措施預(yù)計將在16日前實施。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，根據(jù)美政府修訂基準(zhǔn)，截止到今年3月的12個月里美國就業(yè)人數(shù)或?qū)⒃俅未蠓滦蓿掷m(xù)鞏固寬松貨幣政策預(yù)期。
期貨行情與成交量：
2025-09-09，滬金主力合約開于827.50元/克，收于834.48元/克，較前一交易日收盤變動1.41%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于834.06元/克，收于832.60元/克，較昨日午后收盤下跌0.23%。2025-09-09，滬銀主力合約開于9867.00元/千克，收于9846.00元/千克，較前一交易日收盤變動0.34%。當(dāng)日成交量為526614手，持倉量為223011手。昨日夜盤滬銀主力合約開于9798元/千克，收于9760元/千克，較昨日午后收盤下跌0.87%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-09-09，美國10年期國債利率收于4.088%，較前一交易日-0.19BP，10年期與2年期利差為0.525%，較前一交易日變化-0.4BP。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-09-09，Au2508合約上，多頭較前一日變化314手，空頭則是變化257手。滬金合約上個交易日總成交量為470523手，較前一交易日變化6.97%。在滬銀方面，在Ag2508合約上，多頭變動2手，空頭變動-2手。白銀合約上個交易日總成交量1067357手，較前一交易日變化-24.09%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為979.68噸，較前一交易日下降-2.29噸。白銀ETF持倉為15069.6噸，較前一交易日-67.78噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價差：2025-09-09，國內(nèi)溢價方面，昨日黃金國內(nèi)溢價為-20.29元/克，白銀國內(nèi)溢價為-931.33元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為84.75，較前一交易日變動1.07%，外盤金銀比價為87.65，較上一交易日變化0.80%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-09-09）上金所黃金成交量為62614千克，較前一交易日變化-2.06%。白銀成交量為384540千克，較前一交易日變化-36.44%。黃金交收量為22024千克，白銀交收量為480千克。
策略
黃金：謹慎偏多
美國截止到今年3月的12個月就業(yè)數(shù)據(jù)或?qū)⒋蠓滦?，美國?jīng)濟滯脹風(fēng)險暴露推升黃金避險溢價，但需對金價高位獲利了結(jié)保持關(guān)注；預(yù)計近期黃金價格或以偏強震蕩格局為主，Au2510合約震蕩區(qū)間或在800元/克-850元/克。
白銀：謹慎偏多
銀價同步受益于寬松預(yù)期，疊加白銀工業(yè)屬性，金銀比價有望收窄。白銀價格預(yù)計同樣維持偏強震蕩格局，Ag2510合約震蕩區(qū)間或在9500元/千克-10000元/千克。
套利：逢高做空金銀比價
期權(quán)：暫緩
風(fēng)險
海外流動性風(fēng)險
投機頭寸持續(xù)離場
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