久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司2025H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入/歸母凈利潤/扣非凈利潤47.73/0.87/0.80億元，分別同比-4%/-8%/-13%；其中2025Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入/歸母凈利潤/扣非凈利潤25.61/0.39/0.36億元，分別同比-9%/-15%/-25%。
　　事件評論
　　2025H1：B2B業(yè)務(wù)小幅承壓，好視通業(yè)務(wù)調(diào)整成效顯現(xiàn)并實(shí)現(xiàn)扭虧。2025H1公司B2B業(yè)務(wù)收入47.56億元（同減4%，收入占比99.64%），毛利率9.04%（同比-0.6pct），凈利潤0.85億元（同減41%），凈利率1.80%（同比-1.1pcts），其中預(yù)估2025H1辦公集采（大B業(yè)務(wù)）收入同比小幅下降，主因Q2部分客戶采購節(jié)奏階段性放緩，辦公集采業(yè)務(wù)利潤率亦同比有所下降；預(yù)估品牌新文具（小B業(yè)務(wù)）收入同比下降，虧損同比擴(kuò)大主因在IP文創(chuàng)賽道持續(xù)進(jìn)行投入。SAAS業(yè)務(wù)盈利扭虧，好視通調(diào)整成效顯現(xiàn)。2025H1 SAAS業(yè)務(wù)收入0.17億元（同降37%），毛利率24.58%（同比+15.3pcts），凈利潤0.02億元（去年同期-0.51億元），好視通聚焦教育領(lǐng)域停止大規(guī)模投入，扭虧并實(shí)現(xiàn)微利。
　　2025Q2：預(yù)計(jì)大B業(yè)務(wù)受采購節(jié)奏影響階段性承壓、收入同比下降，小B業(yè)務(wù)收入預(yù)估實(shí)現(xiàn)正增長，公司有序拓展IP孵化與合作。預(yù)估2025Q2公司B2B業(yè)務(wù)收入同比下降，凈利率同比下降，其中主要受大B業(yè)務(wù)采購節(jié)奏影響階段性承壓，小B業(yè)務(wù)（品牌新文具）通過與優(yōu)質(zhì)IP的持續(xù)戰(zhàn)略合作，不斷推出新產(chǎn)品，Q2收入預(yù)估同比正增長。預(yù)估2025Q2公司SAAS業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)正向利潤，好視通相較去年同期顯著扭虧。
　　公司持續(xù)聚焦優(yōu)質(zhì)大客戶，受大B業(yè)務(wù)階段性影響，Q2毛利率同比下降，費(fèi)用率相對穩(wěn)定。2025Q2公司毛利率同降0.6pct，主要由于公司辦公集采業(yè)務(wù)收入規(guī)模同比下降；2025Q2公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比+0.3/-0.1/-0.1/+0.1pct，其中銷售費(fèi)用率同比提升主因公司加大市場推廣等費(fèi)用投入，歸母凈利率/扣非凈利率同比-0.1/-0.3pct。
　　B2B業(yè)務(wù)持續(xù)聚焦核心客戶，100家央企服務(wù)超6成，同時(shí)數(shù)字驅(qū)動(dòng)、AI賦能B2B辦公集采業(yè)務(wù)，持續(xù)提質(zhì)增效。隨著公司進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整B2B業(yè)務(wù)客戶結(jié)構(gòu)，有望實(shí)現(xiàn)收入穩(wěn)健成長以及盈利水平的持續(xù)改善。公司已從辦公物資采購平臺服務(wù)商轉(zhuǎn)變成為包括辦公物資、MRO、營銷物料、員工福利等多業(yè)務(wù)在內(nèi)的綜合物資集采服務(wù)平臺，通過內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整提升MRO份額占比、同時(shí)運(yùn)用AI增降本增效，有望改善盈利能力。2025H1公司上線近70個(gè)AI應(yīng)用場景，AI投標(biāo)技術(shù)方案自動(dòng)化可高效響應(yīng)招標(biāo)，AI智能審核加速產(chǎn)品上架；同時(shí)AI商品智能推薦提升選品效率，AI下單提高平均下單效率，AI結(jié)算自動(dòng)審核縮短結(jié)算周期，AI報(bào)銷可實(shí)現(xiàn)語音輕松報(bào)銷。
　　期待品牌新文具業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量。新文具業(yè)務(wù)層面，公司在個(gè)人及高價(jià)值文具市場通過與優(yōu)質(zhì)IP合作不斷推陳出新。近期，齊心文創(chuàng)產(chǎn)品上新，攜手吾皇貓、卡皮巴拉TATA等IP推出系列文創(chuàng)新品，文創(chuàng)聯(lián)名IP小蛇狗榮獲玉猴獎(jiǎng)“2025年度十佳蛇年吉祥物”。期待公司加大IP引進(jìn)與投入，將其作為中長期戰(zhàn)略賽道，提供情緒價(jià)值滿足年輕消費(fèi)群體需求。預(yù)計(jì)公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.1/2.5/3.1億元，對應(yīng)PE 24/20/16X。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場競爭加??；2、品牌新文具投入效果不及預(yù)期。