>> 光大證券-安東油田服務(3337.HK)動態(tài)跟蹤報告：業(yè)績大幅增長，新業(yè)務模式有望打開成長空間-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 473KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃帥斌,陳佳寧,李佳琦 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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業(yè)績實現大幅增長，凈利潤率持續(xù)提升
安東油田服務2025H1收入26.3億元人民幣，同比增長20.9%；歸母凈利潤1.7億元人民幣，同比增長55.9%。綜合毛利率28.7%，同比下降1.5個百分點；綜合凈利率6.3%，同比上升1.2個百分點。
各項業(yè)務均穩(wěn)健增長，新業(yè)務模式打開成長空間
2025H1公司油田技術服務、油田管理服務、檢測服務、鉆機服務業(yè)務收入為12.1/10.0/2.0/2.2億元人民幣，同比增長22.9%/11.2%/21.7%/74.2%。公司持續(xù)打造新興業(yè)務模式，此前已中標伊拉克Dhufriyah油田二十五年開發(fā)權，將以獨立作業(yè)者身份邁入油氣田開發(fā)新紀元，目前該項目已順利召開兩次聯合管理委員會會議，就項目推進達成多項重要共識；此外公司大力開發(fā)天然氣利用業(yè)務，2025H1公司中標的馬來西亞砂拉越州油氣處理設施投建運維項目成功開啟馬來西亞沙撈越市場首個陸上天然氣商業(yè)化項目，成為公司深耕馬來西亞市場的支點。
中國、伊拉克市場表現亮眼，其他海外市場新簽訂單大幅增長
2025H1公司中國市場、伊拉克市場、其他海外市場收入分別為9.5/14.5/2.3億元人民幣，同比+43.0%/+16.6%/-13.9%。中國市場方面，公司于塔里木油田助力客戶完成首口萬米深井的裂縫動態(tài)可視化監(jiān)測；在深層頁巖氣開發(fā)、致密氣開發(fā)領域多次取得突破性進展。伊拉克市場方面，公司核心業(yè)務穩(wěn)步推進，大型一體化油田管理項目完成續(xù)簽，同時在油田管理、數智技術、鉆井、增產及完井技術服務等領域持續(xù)斬獲優(yōu)質訂單。
2025H1公司中國市場新簽訂單16.3億元人民幣，同比基本持平；伊拉克新簽訂單25.1億元人民幣，同比下降11.4%；其他海外市場新簽訂單6.1億元，同比增長54.5%，其他海外市場訂單大幅增長有望對公司整體訂單形成有力支撐。
維持“買入”評級
公司業(yè)績符合預期，我們基本維持公司25-27年歸母凈利潤預測3.7/4.6/5.6億元人民幣，對應EPS分別為0.12/0.16/0.19元人民幣；油服市場需求持續(xù)復蘇，公司新業(yè)務模式有望打開新成長空間，維持“買入”評級。
風險提示：油價波動風險、行業(yè)政策變化風險、海外地緣局勢風險、匯率波動風險。
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