>> 紅塔證券-TMT行業(yè)月報：2025年上半年通信行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，計算機行業(yè)盈利大幅改善-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
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| 1021KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
紅塔證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
肖立戎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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報告摘要
2025年8月1日至8月29日，大盤迎來高漲態(tài)勢，并沖破3800點，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，8月滬深300指數(shù)上漲10.33%，申萬一級行業(yè)中，通信行業(yè)上漲34.41%，計算機行業(yè)上漲15.48%。本月通信板塊漲幅最高，8月26日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》，提出“到2027年，率先實現(xiàn)人工智能與6大重點領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%”，這被市場認為是推動AI應(yīng)用全面落地的重要催化措施，同時，2025年第二季度，通信板塊營收與凈利潤增速實現(xiàn)大幅增長，毛利率與凈利率創(chuàng)2022年以來新高，政策推動+企業(yè)業(yè)績高增帶動行業(yè)投資情緒，AI產(chǎn)業(yè)鏈光模塊、光通信、光芯片等算力硬件股持續(xù)領(lǐng)漲。計算機板塊方面，人工智能應(yīng)用仍然是行業(yè)增長動力，政策大力推進人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用，推動人工智能在經(jīng)濟社會發(fā)展各領(lǐng)域加快普及、深度融合，帶動AI相關(guān)軟硬件需求。海外方面，云廠商上半年大模型應(yīng)用落地顯著加速，AI應(yīng)用及生態(tài)或形成閉環(huán)，國內(nèi)方面，DeepSeek-V3.1發(fā)布，有望加速AI在金融、醫(yī)療等場景的落地，此外，國內(nèi)的軟件企業(yè)在二季度業(yè)績實現(xiàn)較大改善，多家公司在半年報中提及AI，人工智能應(yīng)用發(fā)展為企業(yè)打開新增長空間。
通信行業(yè)業(yè)績點評：
2025年上半年通信板塊134家上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入13260億元，同比增長2.97%，實現(xiàn)凈利潤1377元，同比增長7.92%。其中有72家公司實現(xiàn)凈利潤增長，占比53%。行業(yè)持續(xù)受益于AI驅(qū)動，其中光通信板塊業(yè)績漲幅最高；無線配套企業(yè)受益于企業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備拉動收入增速，整體利潤空間穩(wěn)定；電信運營商的家庭與政企業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長。
計算機行業(yè)業(yè)績點評：
2025年上半年計算機行業(yè)整體收入增長提速，利潤端實現(xiàn)大幅改善，同花順計算機板塊348家上市公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5920.68億元，同比增長11.49%，實現(xiàn)凈利潤108.83元，同比增長34.41%。其中有191家企業(yè)凈利潤實現(xiàn)增長，占比54.8%。細分板塊來看，人工智能板塊持續(xù)高增長，具備行業(yè)Know-how和垂直領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢的軟件公司更易在競爭中脫穎而出；信創(chuàng)板塊受益于政策驅(qū)動，央國企信息化支出逐步釋放；智能駕駛方面，L2級及以上智能駕駛功能滲透率持續(xù)提升，同時，激光雷達、高算力芯片等關(guān)鍵硬件成本下降，為智能駕駛技術(shù)的商業(yè)化落地提供支撐。
風(fēng)險提示
市場對人工智能未來需求預(yù)期較高，行業(yè)相關(guān)公司市值有大幅波動風(fēng)險；軟件下游競爭激烈，并且需求不足，行業(yè)很多公司仍然處于虧損。
本報告中的觀點、結(jié)論僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議，投資者自行承擔(dān)投資風(fēng)險。
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