>> 宏源期貨-PX&PTA&PR早評-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
大小： |
356KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王江楠 |
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裝置信息
嘉興石化一套220萬噸PTA裝置8月22日開始重啟。恒力惠州兩套500萬噸PTA裝置8月21日－8月23日陸續(xù)意外停車，重啟時間待定。
小結(jié)
PX
【重要資訊】9.11國際原油回顧：俄羅斯無人機(jī)入侵波蘭后導(dǎo)致東歐局勢不確定性增強(qiáng)以及中東地緣持續(xù)性影響，油價隔夜盤繼續(xù)上漲。但EIA庫存數(shù)據(jù)顯示原油超預(yù)期大幅累庫，需求端疲軟暫時蓋過地緣對供應(yīng)影響預(yù)期，油價日內(nèi)走弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊，9月11日PXCFR中國價格為838美元/噸，成本端油市延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，國內(nèi)PX仍處于緊平衡格局，日內(nèi)聚酯存在促銷現(xiàn)象，場內(nèi)觀望氛圍升溫，日內(nèi)無成交聽聞。
【多空邏輯】基本面沒有較大變動，PX2511合約以6778元/噸（0.39%）收盤，日內(nèi)成交量11.89萬手。供應(yīng)面，福佳、福化裝置未按計劃執(zhí)行，部分裝置負(fù)荷提升，國內(nèi)PX開工提升。國內(nèi)外部分檢修PX裝置陸續(xù)重啟，以及短流程效益走擴(kuò)，PX供應(yīng)較預(yù)期提升。雖然已進(jìn)入下游聚酯旺季，但新增訂單和負(fù)荷并未有超預(yù)期的表現(xiàn)，市場心態(tài)受到打擊。近期石腦油價格走勢偏強(qiáng)，PXN預(yù)計偏弱運(yùn)行。
PTA
【多空邏輯】旺季需求表現(xiàn)較差，TA2601合約以4688元/噸（0.04%）收盤，日內(nèi)成交量44.20萬手。下游滌綸長絲未能延續(xù)高產(chǎn)銷，原油上漲乏力，PTA現(xiàn)貨供應(yīng)充足，PTA行情微幅下跌，現(xiàn)貨基差走弱。目前的加工差對于一些新技術(shù)的PTA裝置而言，也面臨虧損壓力。下游存在新增產(chǎn)能釋放的情況，但由于部分企業(yè)計劃減產(chǎn)，短期內(nèi)市場供應(yīng)量或?qū)⒈３制椒€(wěn)。整體來看，滌綸長絲供應(yīng)壓力暫未明顯加大。短期內(nèi)需求端對市場價格的影響仍將較為有限，市場成交氣氛或?qū)⒀永m(xù)平淡狀態(tài)。雖然PTA社會庫存不高，但流通性較為寬松，需求方面弱勢引發(fā)市場的擔(dān)憂。
PR
【重要資訊】聚酯瓶片江浙市場主流商談在5830-5910元/噸，較上一交易日維持穩(wěn)定。聚酯原料PTA及瓶片期貨窄幅震蕩，瓶片供應(yīng)端報價穩(wěn)定，下游終端謹(jǐn)慎觀望，交投氣氛偏淡。
【多空邏輯】PR下游需求一般，2511合約以5844元/噸（0.03%）收盤，日內(nèi)成交量3.43萬手。近期瓶片供應(yīng)端開工維穩(wěn)運(yùn)行，市場現(xiàn)貨供應(yīng)寬松。下游終端延續(xù)剛需采購，交投氣氛謹(jǐn)慎。
【交易策略】
預(yù)計PX震蕩運(yùn)行，PTA震蕩運(yùn)行，PR震蕩運(yùn)行。
?。≒X觀點(diǎn)評分：0，PTA觀點(diǎn)評分：0，PR觀點(diǎn)評分：0）。
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