>> 國泰君安期貨-棕櫚油：美豆油獲得支撐，棕櫚低多為主，豆油，美豆收漲，豆油企穩(wěn)-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2025年9月1-10日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期減少2.70%，出油率環(huán)比上月同期減少0.09%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少3.17%。
聯(lián)昌國際投資銀行（CIMB）分析師預(yù)計(jì)，馬來西亞9月棕櫚油庫存或環(huán)比增加6%至230萬噸，因出口下滑及國內(nèi)需求疲軟，毛棕櫚油價(jià)格相對其他食用油的高溢價(jià)，可能抑制出口。
馬來亞銀行IB分析師Ong Chee Ting在一份報(bào)告中表示，由于產(chǎn)量保持季節(jié)性強(qiáng)勁，棕櫚油價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓。他指出，出口依然低迷，9月初的發(fā)貨量預(yù)示著又一個(gè)疲軟的月份，可能會使庫存在9月底前超過230萬噸。Ting表示，盡管消費(fèi)保持強(qiáng)勁，但產(chǎn)出增加和出口趨勢疲軟表明，價(jià)格將保持低迷以維持競爭力。
據(jù)外媒報(bào)道，馬來西亞棕櫚油委員會（MPOC）表示，歐盟對馬來西亞可持續(xù)棕櫚油（MSPO）認(rèn)證的認(rèn)可，標(biāo)志著馬來西亞出口商在減少合規(guī)障礙方面的一個(gè)重要里程碑。該委員會首席執(zhí)行官Belvinder Kaur Sron指出，此舉將促進(jìn)貿(mào)易流通更順暢，使小農(nóng)和大型生產(chǎn)商共同受益。她表示此項(xiàng)認(rèn)可有望強(qiáng)化市場準(zhǔn)入，增強(qiáng)消費(fèi)者信心，并推動在無毀林貿(mào)易方面開展更廣泛的國際合作。她表示，我們欣慰于MSPO獲得正式認(rèn)可，并堅(jiān)信馬來西亞將通過歐盟的合規(guī)程序被列為低風(fēng)險(xiǎn)國家--根據(jù)世界資源研究所數(shù)據(jù)，過去十年間我國原始森林損失率已下降70%。此項(xiàng)認(rèn)可鞏固了MSPO作為可靠可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)的信譽(yù)，并確保其與歐盟《零毀林法案》（EUDR）保持一致性。
美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）氣候預(yù)測中心將當(dāng)前厄爾尼諾-南方濤動（ENSO）中性氣候在2025年10月至12月期間轉(zhuǎn)變?yōu)槔崮葰夂虻目赡苄蕴岣叩?1%。北美多模型預(yù)測拉尼娜現(xiàn)象將出現(xiàn)并持續(xù)整個(gè)冬季。
根據(jù)一項(xiàng)調(diào)查，分析師預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部將報(bào)告中將美國大豆單產(chǎn)預(yù)測下調(diào)至每英畝53.3蒲式耳，低于上月的每英畝53.6蒲式耳。但他們預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量為42.71億蒲式耳，這將是美國歷史上最大的產(chǎn)量之一。
USDA最新干旱報(bào)告顯示，截至9月9日當(dāng)周，約22%的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為16%，去年同期為26%。
美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）月報(bào)發(fā)布之前，分析師表示，美國8月大豆壓榨量可能下降，因秋收前的季節(jié)性工廠維護(hù)停工拖累加工率降至一年來最低水平。九位分析師的平均預(yù)估顯示，上月NOPA會員企業(yè)預(yù)計(jì)壓榨大豆1.82857億蒲式耳。若預(yù)估準(zhǔn)確，8月壓榨量將較7月份的1.95699億蒲式耳下降6.6%，但較2024年8月的1.58008億蒲式耳增加15.7%。這也將是有記錄以來最高的8月份壓榨量，因NOPA成員數(shù)量增加，而且近年來隨著以豆油為基礎(chǔ)的可再生燃料生產(chǎn)的繁榮，許多壓榨商擴(kuò)建工廠并開設(shè)了新工廠。
巴西地理與統(tǒng)計(jì)研究所（IBGE）在一份報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)巴西2025年大豆產(chǎn)量為1.6589億噸，較上個(gè)月預(yù)估值上調(diào)0.2%，較上年產(chǎn)量增加14.5%。
3Tentos：巴西將在2025/26年度生產(chǎn)1.8億噸大豆。
CONAB發(fā)布的9月預(yù)測數(shù)據(jù)顯示：預(yù)計(jì)2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到1.714723億噸，同比增加2018.89萬噸，增加13.3%。
阿根廷農(nóng)業(yè)部稱，上周阿根廷大豆銷售步伐放慢。截至9月3日，阿根廷農(nóng)戶預(yù)售3129萬噸2024/25年度大豆，比一周前高出61萬噸，去年同期銷售量是2745萬噸。
【趨勢強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢強(qiáng)度：0豆油趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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