>> 五礦期貨-黑色建材日報-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
大小： |
1473KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
螺紋鋼主力合約下午收盤價為3092元/噸,較上一交易日跌17元/噸（-0.54%）。當(dāng)日注冊倉單250765噸,環(huán)比增加8525噸。主力合約持倉量為200.0701萬手，環(huán)比增加133027手。現(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價格為3200元/噸,環(huán)比減少10/噸;上海匯總價格為3220元/噸,環(huán)比減少10元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價為3334元/噸,較上一交易日跌8元/噸（-0.23%）。當(dāng)日注冊倉單58841噸,環(huán)比增加34382噸。主力合約持倉量為132.331萬手，環(huán)比增加9651手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價格為3370元/噸,環(huán)比減少0元/噸;上海匯總價格為3380元/噸,環(huán)比減少0元/噸。
商品市場整體氛圍回暖，但成材價格走勢偏弱。宏觀方面，美國PPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場對后續(xù)降息的預(yù)期升溫。出口端，上周出口量雖有小幅回升，但整體仍處于弱勢震蕩格局。基本面上，螺紋表需延續(xù)低迷，傳統(tǒng)旺季需求不旺，庫存壓力持續(xù)加大；熱卷產(chǎn)量回升，表需表現(xiàn)相對較好，需求整體中性，庫存出現(xiàn)小幅去化。當(dāng)前，螺紋需求偏弱，而熱卷需求相對堅挺，卷螺走勢出現(xiàn)分化?？傮w來看，盡管已步入傳統(tǒng)旺季，螺紋需求依舊乏力，熱卷需求仍具一定韌性。鋼廠利潤逐步收窄，盤面弱勢特征愈發(fā)顯著。若后續(xù)需求無法有效修復(fù)，鋼價仍有下探風(fēng)險。原料端表現(xiàn)相對堅挺，需持續(xù)關(guān)注安全檢查與環(huán)保限產(chǎn)可能帶來的擾動。
鐵礦石
昨日鐵礦石主力合約（I2601）收至795.50元/噸，漲跌幅-1.18%（-9.50），持倉變化-5590手，變化至53.90萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量85.28萬手?，F(xiàn)貨青島港PB粉790元/濕噸，折盤面基差44.54元/噸，基差率5.30%。
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運大幅回落。發(fā)運端，澳洲發(fā)運量小幅下降，巴西發(fā)運量降幅顯著，主要系港口泊位計劃內(nèi)檢修影響，兩期均值整體仍在偏高水平。非主流國家發(fā)運量環(huán)比降至年內(nèi)偏低位置。近端到港量小幅回落。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量240.55萬噸，環(huán)比上升11.71萬噸，華北地區(qū)檢修結(jié)束后快速復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回升明顯，消除因重要節(jié)點當(dāng)周鐵水產(chǎn)量降幅顯著的影響。短期鐵礦石需求端支撐仍存。鋼廠盈利率延續(xù)下滑趨勢。庫存端，港口庫存和鋼廠進口礦庫存均有小幅回升，后續(xù)部分庫存或向廠內(nèi)轉(zhuǎn)移。終端數(shù)據(jù)方面，五大材表需有一定回升，庫存的累積速度有所放緩。從基本面看，原料價格的堅挺對鋼廠利潤影響持續(xù)，成材基本面相對弱，近期盤面走勢表現(xiàn)為原料強于成材，而原料中又分化為弱煤焦而強鐵礦。整體看鐵礦石價格短期震蕩偏強運行。后續(xù)繼續(xù)觀察下游需求恢復(fù)及去庫速度。
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