>> 光大證券-咸亨國際(605056)2025年限制性股票激勵計劃(草案)點評：推出股權(quán)激勵計劃，充分激發(fā)團(tuán)隊積極性-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
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| 690KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫偉風(fēng),魯俊 |
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事件：公司發(fā)布2025年限制性股票激勵計劃（草案）。擬授予的激勵對象主要是公司高管及核心管理人員等共174人，擬授予限制性股票數(shù)量600萬股，約占公告日總股本的1.46%，授予價格為7.29元/股。費用攤銷方面，預(yù)計25-28年分別攤銷659/2231/862/304萬元。
推出股權(quán)激勵計劃，充分激發(fā)團(tuán)隊積極性。
公司限制性股票激勵計劃25-27年三期解鎖比例分別40%/30%/30%。三期解鎖條件分別為：1）2025年，營收目標(biāo)值/觸發(fā)值45/41億元；或凈利潤目標(biāo)值/觸發(fā)值2.60/2.46億元（注：凈利潤指扣非歸母凈利潤，下同）。2）2026年，營收目標(biāo)值/觸發(fā)值60/54億元；或凈利潤目標(biāo)值/觸發(fā)值2.90/2.62億元。3）2027年，營收目標(biāo)值/觸發(fā)值75/68億元；或凈利潤目標(biāo)值/觸發(fā)值3.30/2.97億元。達(dá)到目標(biāo)值/觸發(fā)值后解鎖比例分別為100%/80%，最終公司層面解鎖比例為營收/凈利潤解鎖比例中取孰高者。則24-27年達(dá)到營收目標(biāo)值/觸發(fā)值對應(yīng)CAGR分別為28%/24%，或24-27年達(dá)到凈利潤目標(biāo)值/觸發(fā)值對應(yīng)CAGR分別為14%/10%。
緊抓國央企集約化&電商化采購趨勢，加快拓展油氣、發(fā)電等新領(lǐng)域。
公司持續(xù)深耕電網(wǎng)領(lǐng)域；緊抓國央企集約化和電商化采購加速的行業(yè)趨勢，借鑒電網(wǎng)的商業(yè)模式，從電網(wǎng)領(lǐng)域向油氣、發(fā)電等重點戰(zhàn)略行業(yè)拓展，并持續(xù)做深；同時積極拓展其他重資產(chǎn)國央企的新行業(yè)。為更好滿足客戶對MRO產(chǎn)品的迭代和非標(biāo)化需求，公司不斷進(jìn)行自主產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)內(nèi)容的迭代更新，提升公司的自主和技術(shù)服務(wù)體量；完善內(nèi)部管理體系，努力踐行能源、交通、應(yīng)急領(lǐng)域MRO集約化服務(wù)引領(lǐng)者的目標(biāo)。在電網(wǎng)以外新領(lǐng)域加快拓展背景下，公司推出限制性股票激勵計劃，有助于維護(hù)和保留公司核心人才，調(diào)動員工積極性，促進(jìn)公司長遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展。
盈利預(yù)測與評級：公司為工業(yè)品MRO頭部企業(yè)，在深耕電網(wǎng)基礎(chǔ)上，加快拓展油氣、發(fā)電等新領(lǐng)域。我們維持25-27年歸母凈利潤預(yù)測為2.66/3.16/3.59億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電力行業(yè)依賴度較高，新客戶開拓不及預(yù)期，市場競爭加劇，應(yīng)收賬款規(guī)模較大。
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