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本周玻璃觀點(diǎn)：震蕩思路
　　供應(yīng)
　　截至20250911，國內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì)296條(20萬噸/日），其中在產(chǎn)225條，冷修停產(chǎn)71條。全國浮法玻璃日產(chǎn)量為16.02萬噸，比4日+0.38%。
　　周內(nèi)無點(diǎn)火，放水浮法產(chǎn)線。凱里市凱榮玻璃有限公司設(shè)計(jì)產(chǎn)能600噸/日原產(chǎn)綠玻，周內(nèi)轉(zhuǎn)產(chǎn)歐洲灰；株洲醴陵旗濱玻璃有限公司三線500噸/日海洋藍(lán)周內(nèi)正色；河南省中聯(lián)玻璃有限責(zé)任公司一線600噸/日原產(chǎn)毆灰，周內(nèi)改產(chǎn)黑玻。
　　需求
　　截至20250901，全國深加工樣本企業(yè)訂單天數(shù)均值10.4天，環(huán)比+7.8%，同比+8.3%。8月下旬至今，全國各大區(qū)多數(shù)深加工訂單反饋環(huán)比未有明顯變化，多數(shù)排單3-10天居多，部分區(qū)域原片價(jià)格上移情況下，本地鋼化中空產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定，行業(yè)整體利潤依舊偏低。但各大區(qū)都有部分企業(yè)工程訂單環(huán)比好轉(zhuǎn)現(xiàn)象，此類訂單排期15-30天，個(gè)別較多甚至可排2個(gè)月，此類或依據(jù)企業(yè)墊資力度不同而存在差異。
　　庫存
　　截止到20250911，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6158.3萬重箱，環(huán)比-146.7萬重箱，環(huán)比-2.33%，同比-14.94%。折庫存天數(shù)26.3天，較上期-0.6天。本周華北地區(qū)出貨較好，在市場情緒階段性好轉(zhuǎn)以及中下游備貨帶動(dòng)下，生產(chǎn)企業(yè)多出貨較好，整體庫存環(huán)比上周下降。本周華東市場出貨由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，庫存環(huán)比上周下滑，在外圍市場帶動(dòng)及企業(yè)提漲刺激下，多數(shù)企業(yè)出貨明顯好轉(zhuǎn)，下游加工廠訂單分化較明顯，小部分有適當(dāng)補(bǔ)貨行為，但多數(shù)維持剛需。華中市場本周原片企業(yè)整體出貨力度良好，部分價(jià)格存一定優(yōu)勢企業(yè)庫存下降明顯，但中游環(huán)節(jié)部分業(yè)者庫存有一定上漲。華南周內(nèi)天氣以及部分因素影響，產(chǎn)銷環(huán)比放緩，行業(yè)轉(zhuǎn)為累庫。
　　觀點(diǎn)
　　短期震蕩。期貨反彈帶動(dòng)現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)。在中期來看，01合約高升水仍是制約市場上漲的核心，當(dāng)然考慮到歷年四季度房地產(chǎn)市場會(huì)有階段性好轉(zhuǎn)，期貨存在一定程度升水也合理，但升水幅度目前偏高?？傊衅谡鹗幨?。
　　策略
　　1）單邊：震蕩偏弱，上方壓力1230-1250，下方支撐1100-1130；
　　2）跨期：買05空01；
　　3）跨品種：短期買玻璃空純堿；
　　不確定因素
　　旺季如果不及預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致玻璃減產(chǎn)，房地產(chǎn)政策超預(yù)期