>> 華源證券-北交所周觀察第四十三期：2025Q4北交所進(jìn)入全面“920”時代，下周迎來今年第三次北證50樣本股調(diào)整-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊,萬梟 |
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10月9日北交所將全面進(jìn)入“920時代”，北交所作為中國第三大證券交易所的獨立地位有望得到進(jìn)一步夯實。2025年9月12日，北交所發(fā)布通知公告，自2025年10月9日起，本所將為存量股票啟用新證券代碼，投資者對存量股票的交易委托、行情查詢，市場主體對存量股票的業(yè)務(wù)辦理等均使用切換后的證券代碼?；仡櫿麄€代碼切換政策推進(jìn)歷程，2023年11月17日，為落實“深改19條”意見，北交所啟動為上市公司股票使用920代碼號段的相關(guān)準(zhǔn)備工作。2024年4月22日，北交所上線啟用920代碼號段功能，支持新上市公司使用920代碼號段完成申購、詢價和上市。2024年12月13日，北交所宣布啟動存量248家上市公司的代碼切換工作。2025年以來，北交所上市公司存量代碼切換工作有條不紊推進(jìn)。我們認(rèn)為2025Q4北交所將全面進(jìn)入“920”時代，這將是北交所發(fā)展史上的重要里程碑之一，北交所公司集體改成920號段代碼，將有效解決原新三板430、831、836等等多號段并存帶來的辨識模糊問題，意味著北交所作為中國第三大證券交易所的獨立地位有望得到進(jìn)一步夯實。也寓示著北交所“深改19條”整體方針戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，政策端正在“小步快跑”持續(xù)發(fā)力，北交所高質(zhì)量建設(shè)的持續(xù)完善，后續(xù)的專精特新指數(shù)基金、ETF、可轉(zhuǎn)債等發(fā)布值得期待。
下周迎來今年第三次北證50樣本股調(diào)整，我們看好北交所市場震蕩上行的趨勢。根據(jù)指數(shù)編制方案，2025年9月15日北證50指數(shù)樣本股將迎來今年第三次調(diào)整，4家調(diào)入的公司為萬源通、林泰新材、聚星科技和星圖測控?；貧w市場來看，周度日均成交額回落到321億元，北證50指數(shù)周度下跌1.07%，落后創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)，往后來看還需繼續(xù)關(guān)注整體A股市場的情緒和北交所市場的成交額變化。展望后市，“高質(zhì)量”擴(kuò)容+存量代碼切換+專精特新指數(shù)基金發(fā)行等仍在持續(xù)推進(jìn)中，我們看好北交所市場震蕩上行的趨勢。下周關(guān)注北證50樣本股調(diào)整帶來的個股機(jī)會和920代碼預(yù)期落地帶來的市場情緒變化，全年來看我們觀點不變，整體樂觀。整體標(biāo)的選擇思路為估值合理還未創(chuàng)新高的績優(yōu)股和具備強(qiáng)勢產(chǎn)業(yè)概念的主題股，我們建議關(guān)注：①長周期業(yè)績穩(wěn)定增長且具備全市場稀缺性的新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的，如民士達(dá)、林泰新材、廣信科技等；②高端智造+泛科技產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，如海達(dá)爾、海能技術(shù)、萬通液壓、捷眾科技、利通科技、奧迪威、朗鴻科技、萬源通等；③出海相關(guān)標(biāo)的，如開發(fā)科技、建邦科技、同力股份、華洋賽車等；④消費相關(guān)標(biāo)的，如錦波生物、康農(nóng)種業(yè)、無錫晶海、柏星龍和康比特等；⑤近期熱點主題（消費電子、AI+、機(jī)器人等）的交易機(jī)會。
北證A股PE回落到55X，日均成交額回落到321億元。本周，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板整體PE有所回升，創(chuàng)業(yè)板整體PE由43.49X回升到44.35X，科創(chuàng)板整體PE由70.63X回升到73.29X，北證A股整體PE有所回落，由56.20X回落到54.76X。流動性來看，北證A股日均換手率6.76%，科創(chuàng)板3.48%，創(chuàng)業(yè)板5.35%。指數(shù)來看，滬深300、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)50周度上漲。
本周2家公司注冊，2家公司過會。按最新審核狀態(tài)分類，2025年9月8日-2025年9月12日更新信息：北礦檢測和奧美森2家公司更新審核狀態(tài)至注冊；雅圖高新和巍特環(huán)境2家公司更新審核狀態(tài)至上市委會議通過；金鈦股份、悅龍科技、愛舍倫、華匯智能、彌富科技、邦澤創(chuàng)科、海圣醫(yī)療和卓海科技8家公司更新審核狀態(tài)至已問詢。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、資料統(tǒng)計誤差風(fēng)險
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