>> 信達期貨-股指周報：本周繼續(xù)以寬幅震蕩對待，關(guān)注聯(lián)儲議息會議-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 2471KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
宋婧琪 |
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股指核心邏輯梳理：
上周股指呈現(xiàn)先抑后揚走勢，四大指數(shù)在周尾重新向前期高點發(fā)起挑戰(zhàn)，其中中小盤風格漲幅大于大盤風格，整體行情呈現(xiàn)超跌反彈特征。周線方面，四大指數(shù)漲跌幅排序為中證500（ +3.38%） >中證1000（+2.45%）>滬深300（+1.38%）>上證50（+0.89%）。海外方面，上周國際風險偏好有所回溫，美聯(lián)儲議息會議前夕，市場普遍預計美聯(lián)儲將重啟降息，且年底前累計降息75bp，以應對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的放緩。美股方面，三大主要股指普遍飄紅，其中納斯達克指數(shù)得益于科技股業(yè)績支撐表現(xiàn)更強，周線收漲2.03%。
從申萬一級行業(yè)分類表現(xiàn)看，上周各板塊漲多跌少，其中電子（+6.15%）、房地產(chǎn)（+5.98%）漲幅靠前，綜合（-1.43%）、銀行（-0.66%）落后，成長、周期風格領跌，市場缺乏新主線，資金在板塊間輪動特征較濃。資金面來看，上周A股成交金額整體回落，周中最低下降至2.0萬億一帶，周尾有回升跡象，表明資金入場意愿較強。
近期行情未受額外事件沖擊，行情波動主要源于市場畏高情緒升溫后，多空雙方分歧進一步加大，關(guān)注幾個特征：1）9月以來市場雖有調(diào)整但幅度不大，且日均成交量維持在2萬億以上，表明資金入場承接意愿較強，短期內(nèi)參與做多仍具備一定的勝率優(yōu)勢。2）前期資金情緒分化特征突出，具體表現(xiàn)為融資余額攀升，但機構(gòu)與散戶資金跟進意愿有限。這種結(jié)構(gòu)化特征決定了本輪回調(diào)不具備系統(tǒng)性風險屬性，若出現(xiàn)急跌行情，反而可視為加倉多單的機會。3）從節(jié)奏上看，上周期指基差變化不大，但IM合約貼水幅度逆勢擴大，這一信號反映出衍生品市場的謹慎情緒依然較為濃厚。展望本周，短線繼續(xù)以寬幅震蕩格局應對。目前大盤指數(shù)普遍在20日均線附近獲得支撐，預計上方突破壓力相對較強，短期可圍繞“20日均線支撐—前期高點壓力”這一區(qū)間開展高拋低吸操作，品種優(yōu)先選擇IC、IF合約；事件方面，本周重點留意美聯(lián)儲議息會議，若會議宣布降息25bp且無進一步超預期表述，可能會對股指情緒形成階段性壓制。中期來看，若后續(xù)股指調(diào)整至8月初位置附近，可布局中長期多單。
策略建議：
期貨操作上，短線可參考上文區(qū)間高拋低吸，趨勢多單等待進一步調(diào)整后介入。多IF空IM組合可適當止盈。
期權(quán)操作上，寬幅震蕩階段期權(quán)操作難度上升，目前逢跌介入短線買購仍有勝率，但需注意及時止盈離場；雙賣持有到期問題不大，但需注意存續(xù)期間或有保證金波動風險。
風險提示：（1）國內(nèi)經(jīng)濟超預期下行；（2）美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)緊；（3）國內(nèi)政策力度不及預期；（4）中美貿(mào)易戰(zhàn)超預期緊張；
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